Einleitung: 1. Europäischer Weg Auf dem europäischen Weg wurden bei einem Tausch auf der einen Seite die Aktien für den betreffenden Inhaber eingebucht und die ADR bei seinem Broker/Bank ausgebucht. Der ganze Vergang lief über den jeweiligen ADR-Ausgerber, der somit einen Überblick über die Bücher haben konnte. 2. Russischer Weg Hier wurde ohne Nutzung der westlichen Infrastruktur eine ADR Wandlung und Aktieneinbuchung über den russischen Hauptverwahrer NSD vorgenommen. Im Regelfall hätte die NSD also den westlichen Clearingstellen die Geschäftsvorgänge melden müssen, so dass von westlicher Seite die ADR entsprechend hätten ausgebuch werden können. Da die NSD aber unter westliche Sanktionen gestellt wurde, blockierte diese die Weiterleitung der Geschäftsdaten. Mit der Konsequenz, dass Aktien getauscht und eingebucht, die ADR aber nicht ausgebucht wurden. Somit ergab sich ein Missverhältnis (mismatch) in den Büchern der ADR-Ausgeber, die nun nicht mehr wussten wer getauscht hat oder nicht. Wie viele Aktien wurden denn nun getauscht!!! Die ADR Ausgeber beziffern nun die Höhe derjenigen Aktien, deren Tausch sie nicht nachvollziehen können als Pro-Ration Faktor. Ein Faktor von 88 bei Lukoil besagt, dass 12% der Aktien fehlen. Folglich nimmt man an, das 12% der Aktien auf dem russischen Weg gewandelt wurden. Auswirkungen: Die im Beispiel genannten nicht gewandelten ADR, hier 12% werden nun auf ein Zwischenkonto des ADR-Ausgebers gebucht in der Hoffnung, dass diese ADR bei einer endgültigen Bereinigung noch bedient werden. Soll heißen man ist auf die Daten der NSD angewiesen. Liefert diese nicht sind die Aktien weg. Da der ADR-Ausgeber aber nur mit dem Sondervermögen haftet wird er wie im Fall Deutsche Bank sagen. Liebe Leute wir hatten keine Zugriff auf unser Depots. Fremdverschulden trifft uns nicht. Also habt ihr Pech gehabt. Bei Gazprom dürfte eine sehr große Anzahl von Tauschvorgängen auf dem russischen Weg erfolgt sein, so dass die Bücher vielleicht gar nicht mehr abgeglichen werden können. Es besteht die Gefahr, dass die Erlöse nicht gewandelter Aktien bei einem möglichen Handel nicht mehr zugeordnet werden können. Das bedeutet, dass der ADR-Ausgeber aufgrund der fehlenden Zuordnung die Erlöse befreiend auf Treuhandkonten überweist. Nach dem Motto, nach uns die Sintflut. Mögen sich die Anleger um die Krumen des Sondervermögens streiten. Ergebnis: Man könnte nun ganz grob sagen, das der Unterschied zwischen 100% und dem Pro Ration Faktor (Beispiel 88%), also 12% auf dem russischen Weg gewandelt worden sind. Was letztlich gewandelt wurde lässt sich nur bestimmen, sofern die Bücher des jeweilige DR-Programms wieder geöffnet und der Pro Ration Faktor benannt wurde. Bitte beachten Sie die Pro-Rata-Zuteilung für den Umtausch. Gemäß Mitteilung der Citybank (DR Agent) hat der russische Zentralverwahrer NSD Verfügungen der Originalaktien auf den Lagerstellendepots vorgenommen, um die in Russland eingereichten Zwangsumtausche ("forced conversions") zu bedienen. Dadurch hat sich der Deckungsbestand der Originalaktien verringert. Der Umtausch wird daher in einem geringerem Verhältnis durchgeführt, welches dem aktuellen Deckungsbestand entspricht. Die Zuteilungsquote wird laufend neu berechnet, das Umtauschverhältnis wurde von der Citybank nicht veröffentlicht." En+ Group (ISIN: US29355E208)
DR Cancellation Pro-Ration Factor**: 67% (“DR Cancellation Pro-Ration Factor” file.aspx (citi.com) PJSC Lukoil U69343P204 US69343P2048 DR Cancellation Pro-Ration Factor**: 88% (“DR Cancellation Pro-Ration Factor”) file.aspx (citi.com) PJSC Lukoil (“Company”) US69343P1057 DR Cancellation Pro-Ration Factor**: 88% (“DR Cancellation Pro-Ration Factor” file.aspx (citi.com) Tatneft US8766292051 DR Cancellation Pro-Ration Factor**: 85% (“DR Cancellation Pro-Ration Factor”) file.aspx (citi.com) Rostelecom 778529107 US7785291078 DR Cancellation Pro-Ration Factor**: 98% (“DR Cancellation Pro-Ration Factor” file.aspx (citi.com) Sistema PJSFC 48122U105 US48122U1051 DR Cancellation Pro-Ration Factor**: 85% (“DR Cancellation Pro-Ration Factor”) file.aspx (citi.com) Sistema PJSFC 48122U204 US48122U2042 DR Cancellation Pro-Ration Factor**: 85% (“DR Cancellation Pro-Ration Factor”) file.aspx (citi.com) Quelle: Lukoil Pro-Ration Factor Entstehung und ADR-Ausgeber Versagen??
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Im Aktiencheckforum wurden meine Angaben zu den von Lukoil ausgegebenen ADR und die Aktien angezweifelt. Kannst du deine Quelle über 1 Mrd. Lukoil Aktien nennen? Folgendes steht auf der Lukoil Homepage ( https://www.lukoil.com/...ndShareholderCenter/Securities/sharecapital ) : "The Charter Capital of the Company is divided into 692,865,762 registered ordinary shares with a par value of 2.5 kopecks per share. ". und "SECURITIES Shares and depositary receipts As of September 30, 2021 29.9% of the Company`s ordinary shares were issued in the form of depositary receipts." Wenn Lukoil nicht lügt, so sind 0,299 x 692865762 = 207166862 als DR herausgegeben. Nach meiner Recherche belaufen sich das DR-Programm wie folgt: Aufgrund der Registrierung wurden 1 Milliarde Lukoil ADR's zu einem Tauschverhältnis von 1:1 begeben. Das bedeutet, dass auch 1 Milliarde Aktien hätten hinterlegt sein müssen. Höhe der Registrierungsgebühr American Depositary Shares (ADS(s)), wobei jedes ADS das darstellt Recht auf den Erhalt einer (1) Stammaktie von PJSC „LUKOIL“ 1.000.000.000 ADS. CALCULATION OF REGISTRATION FEE Title of Each Class of Securities to be Registered Amount to be Registered Proposed Maximum Aggregate Price Per Unit* Proposed Maximum Aggregate Offering Price** Amount of Registration Fee American Depositary Shares (ADS(s)), each ADS representing the right to receive one (1) Common Share of PJSC “LUKOIL” 1,000,000,000 ADSs $5.00 $50,000,000.00 $5,795.00 * Each unit represents 100 ADSs. ** Estimated solely for the purpose of calculating the registration fee. Pursuant to Rule 457(k), such estimate is computed on the basis of the maximum aggregate fees or charges to be imposed in connection with the issuance of ADSs. The Registrant hereby amends this Registration Statement on such date or dates as may be necessary to delay its effective date until the Registrant shall file a further amendment which specifically states that this Registration Statement shall thereafter become effective in accordance with Section 8(a) of the Securities Act of 1933, or until this Registration Statement shall become effective on such date as the Commission, acting pursuant to said Section 8(a), may determine Quelle: Nicht zugeordnetes Dokument (sec.gov) Was die Foren-Mitglieder im Aktiencheck Forum nicht verstehen ist, dass es nicht darauf ankommt wie viele ADR-oder Aktien ausgegeben wurden. Ob das nun 267 Millionen oder 1 Milliarde begebener ADR/Aktien betrifft. Ein Pro-Ration Faktor von 88 besagt, dass der Anleger statt 100 Aktien nur 88 Stück erhält. Nunmehr hat sich der Faktor auf 84 ermäßigt. Das bedeutet nichts anderes, dass a) von Anfang an Aktien nicht hinterlegt sein könnten. b) hinterlegte Aktien durch Manipulation und Diebstahl abhanden gekommen sein könnten. c) bestimmte Anleger ihre Aktien zu 100 % auf dem russischen Weg und andere Anleger beispielsweise auf dem europäischen Weg nur weniger Aktien erhalten haben könnten. In meinem Blog-Artikeln: Pro-Ration Factor Entstehung und ADR-Ausgeber Versagen?? Fehlen bei Lukoil immer mehr Aktien??? hatte ich auf die aktuelle Problematik hingewiesen. Fazit: Mehr ist an dieser Stelle von meiner Person nicht mehr hinzuzufügen.
Verfasser: Autor Bislang war bekannt, dass der Pro Ration Faktor bei Lukoil 88 betrug. file.aspx (citi.com) Ein ADR-Inhaber erhielt nunmehr bei Lukoil einen Abschlag 16% statt 12%.für Lukoil * und Rosneft eingereicht.* (Lukoil danach um -16% korrigiert) Netzfund: Comdirekt Die Citibank wird sich fragen lassen müssen: "Warum wurde bei einigen Anlegern beispielsweise auf dem russischen Weg zu 100% zugeteilt und die anderen Anleger auf dem europäischen Weg erhalten nur 88% ihrer Aktien und aktuell nur 84%!!! Lesen Sie zu dieser Thematik auch die Lukoil Beiträge dieses Blogs. Lassen Sie sich bei Ihrer Weisung nicht "aufs Glatteis" führen. Mit der Annahme der ADR-Wandlung mit Pro-Ration Faktor willigen sie ggf. einer Änderung des Tauschverhältnisses ein und verlieren sie ggf. für immer ihr Klagerecht gegen den ADR-Ausgeber. Es ist blanker Unsinn und meiner Meinung grob fahrlässig die Anleger im Glauben zu lassen, dass die nicht wandelbaren ADR auf einem Zwischenkonto gebucht und ggf. später mit Aktien aus abhanden gekommenen und aufgefundenen Beständen noch bedient werden. Wenn sich zu einem späteren Zeitpunkt keine Aktien mehr zum Ausgleich dieser ADR einfinden verliert der ADR-Inhaber ggf. alle Ansprüche hieraus. Schließlich hat er durch seine Einverständniserklärung einem Abweichen des originären Tauschverhältnisses zugestimmt. Wichtig!!! Der ADR-Ausgeber haftet nur mit dem Sondervermögen. Wenn das Sondervermögen aufgezehrt ist, trägt der Anleger die Verluste. Lesen sie hierzu auch die Blogbeiträge zum Pro-Ration Faktor. Wie ein Pro-Ration Faktor entstehen kann habe ich unter: Pro-Ration Factor Entstehung und ADR-Ausgeber Versagen??. Meinung: Der Pro-Ration Faktor von 84 statt bisher 88 besagt eindeutig, dass die Citibank ADR's mit einem unterschiedlichen Faktor zum Nachteil derjenigen ADR-Inhaber tauscht, die bislang nicht wandeln konnten.
Wie lange wollen sich die ADR-Inhaber diese gängige Praxis noch gefallen lassen?? Verfasser: Autor Die Citibank, Deutsche Bank und JPMorgan überraschten mit den Aussagen, dass bei diversen DR-Programmen nicht genügend Aktien für eine Wandlung der ADR vorhanden sind. Dieser Blog soll sich mit dem Thema beschäftigen welche Kenntnis die ADR Ausgeber über die jeweilige Deckungsquote der hinterlegten Aktien und welchen Einfluss sie über eine mögliche (Fremd) Verfügung hatten. 1. Kenntnis über die Depotbestände der Verwahrstellen An dieser Stelle zitiere ich stellvertretend für die ADR-Programme eine Passage aus der ADR-Vereinbarung der Sberbank. Hierin heißt es: "Die Verwahrstelle verpflichtet sich, am Hauptsitz der Verwahrstelle in den Vereinigten Staaten zur Einsichtnahme durch die Inhaber der American Depositary Receipts, vom Emittenten der hinterlegten Wertpapiere erhalten, die sowohl (1) von der Verwahrstelle als dem Inhaber der hinterlegten Wertpapiere Wertpapiere und (2) den Inhabern der zugrunde liegenden Wertpapiere vom Emittenten allgemein zur Verfügung gestellt werden." Quelle: Registrierungserklärung Sberbank Hier steht klar beschrieben, dass der ADR-Ausgeber Einsicht in die Geschäftsbücher der russischen Verwahrstelle nehmen konnte/musste. Hier stellt sich die Frage warum die ADR-Ausgeber erst bei einem aktuellen ADR-Wandlungserfordernis und nicht viel früher über fehlende Aktien berichtet haben. 2. ADR-Tausch Es ist davon auszugehen, dass die Bestände vieler ADR-Programme nicht vollständig durch Aktien hinterlegt waren, welches die aktuellen Pro-Ration Faktoren belegen. Bereits auf dem europäischen als auch dem russischen Weg wurden in der Vergangenheit Tauschvorgänge vorgenommen. Das bisher bekannte Tauschverhältnis belief sich dabei auf 100%!!. a) Europäischer Weg Auf dem europäischen Weg wurden unter Nutzung der westlichen Infrastruktur (Broker, Verwahrstellen und ADR-Ausgeber) Tauschvorgänge zu 100% vorgenommen. Wenn bereits bei dem Tauschvorgang die Aktien nicht in voller Höhe hinterlegt waren, hätte ein möglicher Fehlbestand schon in der Vergangenheit durch einen Pro-Ration Faktor berücksichtigt werden müssen. Lesen Sie hierzu auch: https://www.anatolienportal.com/blogbeitraumlge/...-ausgeber-versagen Bei Tauschvorgängen auf dem europäischen Weg ist davon auszugehen, dass die ADR-Ausgeber Tauschvorgänge zu 100% akzeptiert haben obwohl sie Kenntnis davon gehabt haben, dass es bereits Aktienfehlbestände gab. Her haben die ADR-Ausgeber trotz positiver Kenntnis zum Nachteil eines Teils der ADR-Inhaber gehandelt, die nicht tauschen konnten. Denn die ADR-Inhaber, die nicht tauschen konnten, erhalten nicht 100% des in den ADR-Verträgen zugesicherten Wandlungsverhältnisses, sondern nur den Anteil über einen Pro-Ration Faktor. Dabei hätten auch die bereits zu 100% gewandelten ADR nur mit einem abschlägigen Pro-Ration Faktor bedient werden dürfen. b) Russischer Weg Auf dem russischen Weg wurden ohne zur Hilfenahme der westlichen Infrastruktur die Tauschvorgänge zu 100% ohne Anwendung des Pro-Ration Faktors abgewickelt. Also über die NSD (russischer Hauptverwahrer), russischer Broker mit NSD Anbindung und russische Verwahrstellen. Hier stellt sich nicht nur die Frage, ob der ADR-Inhaber über die Höhe und Wandlungsverhältnisse Kenntnis hatte, sondern ob er einen Tauschvorgang hätte verhindern können. Der russische Weg wurde nur geebnet in dem sich die sanktionierte NSD verpflichtete keine Gebühren für ihre Dienstleistung zu erheben. Hier hätte man bei positiver Kenntnis eines entstehenden Mismatches die Aktivitäten der NSD unterbinden können, so dass der russische Weg schnell beendet worden wäre. 3. Russische Verwahrstellen In meinem Artikel ADR-Mismatch frühzeitig bekannt???? hatte ich beschrieben, dass der Verdacht sehr nahe liegst, dass zumindest die Raiffeisenbank Russia bei der Übernahme der Verwahrstellenfunktion von einem Fehlen von Aktien wusste. ""Für den Fall, dass die Gesamtzahl der Aktien des russischen Emittenten, in Bezug auf die Anträge zur Zwangsumwandlung vorgelegt worden sind, die Aktienanzahl des russischen Emittenten übersteigt". Fazit: Meiner persönlichen Meinung nach hatten sowohl die ADR-Ausgeber und russischen Verwahrstellen frühzeitig positive Kenntnis von einem mismatch zwischen ausgegebenen ADR und hinterlegen Aktien. Durch aktives Handeln auf dem europäischen Weg oder Duldung eines Handels aufs dem russischen Weg, in Kenntnis einer Aktien Unterdeckung, tragen die ADR Ausgeber eine wesentliche Mitverantwortung. Die lapidaren Aussagen: "Wir mussten feststellen, dass Aktien bei den russischen Verwahrstellen ohne unsere Verantwortung abhanden gekommen sind. Wenn wir noch Aktien zu einem späteren Zeitpunkt finden werden wir diese oder den Erlösen anteilig den ADR-Inhabern zukommen lassen", ist eine dürftige Ausrede. Die ADR-Ausgeber und russischen Verwahrstellen wussten von fehlenden Aktienbeständen oder hätten hiervon Kenntnis haben können/müssen.
Der Pro-Ration Faktor ist das Eingeständnis, dass Aktien fehlen. Als ADR-Inhaber werde ich jedenfalls keinen Pro-Ration Faktor-Vertrag mit Haftungsausschluss unterschreiben. Verfasser: Autor Beispiel:
# of DRs =3,080 Proration factor = 88% Pro-Rated DRs= 2,710 (rounded down to nearest whole number) Pro-Rated DRs rounded up to nearest 100 = 2,800 Cancellation fee = $.04 2,800 x $04 = $112 Cable fee = $15 Total charges = $112 + $15 = US$127 Christopher M. Hayden Chief Operating Officer - US Georgeson LLC Ausgangspunkt war das Formular der Citibank: "DR Cancellation Instruction and Certification". (Formular mit Einverständnis Pro-Ratio Faktor Abschlag)
Quelle: Netzfund Meinung: Die Citibank versucht die Haftung aus fehlenden Aktien, deren mismatch sie zu vertreten hat, durch die "DR Cancellation Instruction and Certification" auf den ADR-Inhaber abzuwälzen. Seit vielen Wochen weise ich auf diesen Umstand hin. Lesen Sie hierzu auch meine Blogbeiträge Russland Aktien - ANATOLIEN-PORTAL (anatolienportal.com).
Verfaser: Autor Pro-Ration Faktor (beziffert Aktien, die für einen ordentlichen ADR-Tausch nur noch zur Verfügung stehen). Ein Faktor von 88% besagt, dass statt beispielsweise 100 Aktien nur noch 88 Aktien geliefert werden können. Der Faktor wird je nach Wandlung neu berechnet. En+ Group (ISIN: US29355E208) DR Cancellation Pro-Ration Factor**: 67% (“DR Cancellation Pro-Ration Factor” file.aspx (citi.com) PJSC Lukoil U69343P204 US69343P2048 DR Cancellation Pro-Ration Factor**: 88% (“DR Cancellation Pro-Ration Factor”) file.aspx (citi.com) PJSC Lukoil (“Company”) US69343P1057 DR Cancellation Pro-Ration Factor**: 88% (“DR Cancellation Pro-Ration Factor” file.aspx (citi.com) Tatneft US8766292051 DR Cancellation Pro-Ration Factor**: 85% (“DR Cancellation Pro-Ration Factor”) file.aspx (citi.com) Rostelecom 778529107 US7785291078 DR Cancellation Pro-Ration Factor**: 98% (“DR Cancellation Pro-Ration Factor” file.aspx (citi.com) Sistema PJSFC 48122U105 US48122U1051 DR Cancellation Pro-Ration Factor**: 85% (“DR Cancellation Pro-Ration Factor”) file.aspx (citi.com) Sistema PJSFC 48122U204 US48122U2042 DR Cancellation Pro-Ration Factor**: 85% (“DR Cancellation Pro-Ration Factor”) file.aspx (citi.com) Quelle: Lukoil Für Magnitogorsk, PhosAgro und Severstal gilt: Die Bücher bleiben aufgrund von US- bzw. EU-Sanktionen bis auf Weiteres geschlossen. Quelle: Anwalt Meinung: Die Frage, die ich mir stelle: "Wenn Verfügungen auf dem russischen Weg jeweils zu 100 % vorgenommen wurden, warum sollen die Anleger, die über den europäischen Weg tauschen, den Schaden über den Pro-Ration Faktor tragen". Lesen Sie hierzu auch Russland Aktien - ANATOLIEN-PORTAL (anatolienportal.com).
Sofern Sie von der Allgemeingenehmigung Gebrauch machen möchten, können Sie dieses Schreiben bei Ihrer depotführenden Stelle vorlegen, wenn Sie die Übertragung Ihrer ADR/GDR auf ein anderes Depot, die Umwandlung der ADR/GDR in Originalaktien oder deren Verkauf in Auftrag geben. Quelle: Bestätigung des fristgerechten Eingangs Ein Vertrag ist die von zwei oder mehr Vertragsparteien erklärte Einigung über die Begründung oder inhaltliche Änderung eines Schuldverhältnisses (§ 311 BGB).[1] Er basiert auf mindestens zwei übereinstimmenden Willenserklärungen. In einer auf dem Grundsatz der Privatautonomie beruhenden Rechtsordnung wie der deutschen ist der Vertrag für den Einzelnen das wichtigste rechtliche Mittel zur Gestaltung der eigenen Lebensverhältnisse. Vertrag mit Pro-Ration Faktor
file.aspx (citi.com) Meine Sparkassen Broker bietet die Umtauschmöglichkeit von Tatneft bis 12.12.2023: 1.Die aus der Umwandlung resultierenden Wertpapiere müssen lokal in Russland gehalten werden 2.Ausführliche Informationen zu einer ausländischen Depotverbindung,Bankname,Depotnr,,intern.Bankkontonr,Bic Code,sowie Kontonr der Zieldepotbank beim russ.Zentralverwahrer(NSD). 3.Das ausgefühlte-No Change of Beneficial Ownership 3.Eine Kopie der von der DB ausgestellten Ausnahmegenehmigung....(in diesen Fall laut Anwälte Die Eingangsbestätigung des fristgerechten Antrages bei D.Bundesbank). NOCH ABER FOLGENDES: Bitte,beachten Sie die Pro-Rata-Zuteilung für den Umtausch.Die Zuteilungsquote wird laufend neu berechnet,das Umtauschverhältnis wurde von der Citibank nicht veröffentlicht. Gemäß Mitteilung der Citibank hat NSD Verfügungen der Originalaktien auf der Lagerstellendepots vorgenommen,um die in Russland eingereichten Zwangsumtäusche zu bedienen.Dadurch hat sich der deckungsbestand der Originalaktien verringert. Quelle: Netzfund Comdirekt Tatneft US8766292051
DR Cancellation Pro-Ration Factor**: 85% (“DR Cancellation Pro-Ration Factor”) file.aspx (citi.com) NOCH ABER FOLGENDES: Bitte,beachten Sie die Pro-Rata-Zuteilung für den Umtausch. Die Zuteilungsquote wird laufend neu berechnet,das Umtauschverhältnis wurde von der Citibank nicht veröffentlicht. Gemäß Mitteilung der Citibank hat NSD Verfügungen der Originalaktien auf der Lagerstellendepots vorgenommen,um die in Russland eingereichten Zwangsumtäusche zu bedienen.Dadurch hat sich der Deckungsbestand der Originalaktien verringert. Netzfund: Comdirekt Fazit: Wie kann sich ein Deckungsbestand verringern, wenn die Aktien zu 100% hinterlegt sein müssten. Jeder, der mit dem Pro-Ration Faktor tauscht, willigt einer Abweichung des zugesicherten Umtauschverhältnisses ein. Welche Auswirkungen, das auf künftige Regressansprüche hat, mag jeder selbst entscheiden.
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Nachrichten Kommersant
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