Die Moskauer Börse hat Daten zum People's Portfolio für April veröffentlicht. Lassen Sie uns überlegen, welche Wertpapiere bei russischen Privatanlegern beliebt waren, und ihre Wahl analysieren. "People's Portfolio" oder "Private Investor Portfolio" ist ein analytisches Produkt der Moskauer Börse, das die Präferenzen dieser Kategorie von Anlegern an der Börse widerspiegelt. Jeden Monat veröffentlicht die Börse ihre Struktur, bestehend aus den 10 beliebtesten Wertpapieren bei Privatanlegern. Was sich im April geändert hat
Im Vergleich zum März sanken die Anteile der folgenden Unternehmen: - Norilsk Nickel (-0,7 p.p.) - Gazprom (-0,4 Prozentpunkte) - Rosneft (-0,3 Prozentpunkte) Die Positionen sind gewachsen: - Sberbank (+0,8 Prozentpunkte) - LUKOIL (+0,6 Prozentpunkte) - Yandex (+0,2 p.p.) - NOVATEK (+0,2 Prozentpunkte) Die Severstal-Aktie fiel aus der Portfoliostruktur heraus (3,5%), sie wurde durch Polyus-Wertpapiere (3,3%) ersetzt. Die Positionen in Surgutneftegaz-up und Sberbank-up blieben unverändert. Merkmale des durchschnittlichen Portfolios Im April stiegen die Positionen von Einzelpersonen in Sberbank-Aktien weiter an, aber das Tempo verlangsamte sich deutlich. Der Anteil am Stammaktienbestand legte nur um 0,8 Prozentpunkte zu, obwohl der Aktienkurs im Laufe der Monate um 11% gestiegen ist. Daraus lässt sich schließen, dass Privatanleger im April Aktien der Sberbank verkauft haben, die Positionen im Portfolio sind ausschließlich aufgrund des Angebotswachstums gewachsen. Die Gesamtpositionen in Sberbank JSC und AP betragen Ende April 41,2% - dies ist ein Rekordniveau. Zum Vergleich: Im Index der Moskauer Börse beträgt der Anteil der Sberbank-Aktien 17,6%. Trotz unserer allgemein positiven langfristigen Einschätzung macht der rekordhohe Anteil der Sberbank diese Wertpapiere sehr anfällig für negative Nachrichten. Eine hohe Konzentration privater Anleger in Verbindung mit der vergangenen Wachstumswelle kann eine erhöhte Volatilität mit allgemeiner Marktnegativität (allgemeine Faktoren, Geopolitik usw.) bedeuten. Dieser Punkt sollte bei der Arbeit mit Papieren berücksichtigt werden. Ende Mai erwarten wir einen Rückgang des Anteils der Sberbank-Aktie im Portfolio vor dem Hintergrund des Überschreitens der Dividendengrenze Ende 2022. Im April verringerten sich die Positionen von Privatanlegern in den Wertpapieren von Norilsk Nickel. Für Einzelpersonen ist die Frage der Dividende sehr sensibel, und Norilsk Nickel kündigte im April seine Weigerung an, für 2022 zu zahlen, während das Unternehmen feststellte, dass der Verwaltungsrat die Möglichkeit haben wird, der Hauptversammlung der Aktionäre die Zahlung von Zwischendividenden zu empfehlen, wenn der Cashflow des Unternehmens positiv ist und die Höhe der Schuldenlast, gemessen als Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA, komfortabel ist. Die Zahlungsverweigerung wird die Positionen von Norilsk Nickel im People's Portfolio lokal unter Druck setzen, aber wir erwarten keinen starken Abbau der Positionen. Die langfristigen Erwartungen für die Aktie von Norilsk Nickel sind moderat positiv. Das Unternehmen könnte in den Jahren 2023-2024 wieder Dividenden ausschütten. Die Aktie von Gazprom ist den siebten Monat in Folge rückläufig. Interesse an Wertpapieren von Privatanlegern schwächte sich nach der Zahlung hoher Dividenden für das erste Halbjahr 2022 ab Die Aussichten für die Schlussdividende für 2022 sind aufgrund des Anstiegs der Steuerbelastung vage, die mittelfristige Dynamik wird stark von ihrer Größe abhängen. Jetzt besteht eine hohe Unsicherheit über das Zahlungsvolumen, aber im Basisszenario erwarten wir bis zu 10 Rubel pro Aktie. Vor dem Hintergrund eines starken Anstiegs des Anteils der Sberbank-Aktien ist die Diversifikation des People's Portfolio stark zurückgegangen. Auf den Finanzsektor entfallen 41,2 %, weitere 44,1 % auf Öl und Gas. Das heißt, fast 85,3% sind nur zwei Branchen. Um das Portfolio zu verwässern, können Sie Vertreter des Verbrauchersektors (Beluga Group, Magnit) und des Energiesektors (Inter RAO, OGK-2, Rosseti Lenenergo-ap) hinzufügen. Auch die Erwartung steigender Stahlpreise in der Russischen Föderation macht die Aktien von Severstal und MMK interessant. Wie sieht es mit der Rentabilität aus? Nehmen wir an, dass das Portfolio eines Privatanlegers gemäß der Struktur des "People's Portfolio" am Ende eines jeden Monats aus Wertpapieren gebildet wird und bis zum nächsten Rebalancing unverändert bleibt. Die Rendite des Portfolios des Privatanlegers für April könnte auf der Grundlage der getroffenen Annahmen seit dem Start des Portfolios Anfang 7 + 9,14% oder -8,2020% betragen Der Moskauer Börsenindex für April legte seit der Einführung des People's Portfolio im Januar 7 um 4,14% oder -4,2020% zu. Quelle: BCS-Express
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