1. Ausnahmegenehmigung bei der Deutschen Bundesbank (Fristablauf jedoch 25.09.2023) 2. Liste derjenigen ADR's für die eine Ausnahmegenehmigung erteilt werden könnte. 3.Depotbank mit Anbindung an die NSD 4. Kosten- Nutzenverhältnis einer Depotübertragung 5. Steuerliche Überlegungen 6. Operationelle und Rechts-Risiken 7. fehlende Aktien (Pro-Ration Faktor) 8. Fazit 1. Ausnahmegenehmigung bei der Deutschen Bundesbank (Fristablauf jedoch 25.09.2023) Erläuterungen zur Ausnahmegenehmigung bei der Deutschen Bundesbank 2. Liste derjenigen ADR's für die eine Ausnahmegenehmigung erteilt werden könnte. Danach könnte einer Ausnahmegenehmigung für Gazprom, Gazprom neft, Rosneft und Mechel gestellt werden. Die Sberbank ist sanktioniert. Obwohl diverse Broker auch hier die Kunden wegen eines Antrags auf Ausnahmegenehmigung gestellt haben dürfte das nicht möglich sein (siehe hier Liste im Ausschlussverfahren) Bitte beachten Sie, dass bestimmte sanktionierte Wertpapiere von der Bearbeitung ausgeschlossen sind und nicht in das Agreement aufgenommen werden dürfen: US67011U2087 RU0009084446 Sanctioned NOVOROSSIYSK-GDR US67812M2070 RU000A0J2Q06 Sanctioned PJSC ROSNEFT OIL COMPANY-GDR US00501T2096 RU0009028674 Sanctioned PJSC ACRON - REGS GDR US69343R2004 RU0009062285 Sanctioned AEROFLOT - RUSSIAN AIRLINE GDR REG S US69343R1014 RU0009062285 Sanctioned AEROFLOT, PAO-144A GDR US50218G2066 RU000A0JPFP0 Sanctioned LSR GROUP PJSC REG S US45835N2045 RU000A0JPNM1 Sanctioned INTER RAO-GDR US7785291078 RU0008943394 Sanctioned ROSTELECOM-ADR US55953Q2021 RU000A0JKQU8 Sanctioned MAGNIT PJSC-SPON US73181M1172 RU000A0JNAA8 Sanctioned POLYUS PJSC-G US73181P1021 RU000A0JNAA8 Sanctioned POLYUS P-SP ADR US46630Q2021 RU000A0JP5V6 Sanctioned VTB BANK-GDR US7821834048 RU000A0JPKH7 Sanctioned RUSHYDR PJSC-ADR US69343X2071 RU000A0JPVJ0 Sanctioned ROSSETI PJSC-GDR US5591892048 RU0009084396 Sanctioned MAGNITOGORSK IRON STEEL WORKS US8181503025 RU0009046510 Sanctioned SEVERSTAL-GDR US80585Y3080 RU0009029540 Sanctioned SBERBANK-SP ADR Quelle: Freedom24 Unstimmigkeit bei Rosneft. Rosneft ist in der Liste der Werte für eine Ausnahmegenehmigung als auch in der Liste der sanktionierten Werte eingetragen. Ob für diesen Wert eine Ausnahmegenehmigung erteilt wird kann an dieser Stelle nicht geklärt werden. Vielen Dank an Heinz, der diesen Hinweis gab. 3.Depotbank mit Anbindung an die NSD Gazprombank, Raiffeisenbank Russia, Zyfra Broker, (Unicredito Russia, Citi Russia) und andere in Ländern außerhalb Russlands mit Zugang zur NSD und Börse MOEX Problem: 1. Depoteröfnung Die Eröffnung von Depots in Russland ist bis auf Zyfra Broker nur vor Ort durch den künftigen Depotinhaber oder eine bevollmächtigte Person möglich. Selbst bei der Gazprombank reicht eine Online-Anmeldung nicht mehr aus. Gazprom Depot Auch hier muss man vor Ort vorsprechen. Die einzige Möglichkeit ein Depot noch Online zu eröffnen besteht über den Zyfra Broker (Partner von Freedom24). Wegen der Besonderheiten bitte bei Freedom 24 (ra@freedomfinance.eu) . Neueste Meldung: Moskau, 17. Oktober. INTERFAX.RU - Die Regierung hat die Liste der Länder genehmigt, deren Finanzorganisationen die Identifizierung von Bürgern für die Durchführung von Finanztransaktionen in Russland durchführen können. Die entsprechende Anordnung wurde vom Premierminister der Russischen Föderation, Michail Mitschustin, unterzeichnet. "Interfax" hat das Dokument eingesehen. Die Liste umfasst 25 Länder: Aserbaidschan, Algerien, Armenien, Bahrain, Weißrussland, Brasilien, Ägypten, Indien, Indonesien, Kasachstan, Katar, Kirgisistan, China, Kuwait, Malaysia, Mongolei, Vereinigte Arabische Emirate, Oman, Pakistan, Saudi-Arabien, Tadschikistan, Thailand, Turkmenistan, Türkei, Usbekistan. Quelle: Interfax 2. Wandlungsmöglichkeit bei abweichender Lagerstelle Jeder ADR-Ausgeber (JPMorgan, BNYMellon, Citi, Deutsche Bank) haben bestimmte ADR ausgegeben und hier für eine spezielle Depotbank wo die Original Aktien verwahrt werden und die ADR-getauscht werden können. Da eine persönliche Depoteröffnung oft sehr erschwert ist kann man das auch über Fachanwälte (Beispiel: Richter, Weisswert, Schirpp, Goldstein etc.) regeln lassen. Die Anwälte werden aber nur Mandate (Depotwert) ab einer bestimmten Größenordnung vornehmen. ADR Inhaber sollten nach Möglichkeit bei der jeweils für die ADR zuständigen Depotbank ein Depot eröffnen Das ist im Regelfall nicht möglich. Werden nun ADR auf eine Depotbank übertragen die nicht die zuständige Depotbank ist könnte es sein, dass die Depotbank eine Wandlung der ADR in Original Aktien nicht vornehmen kann. Deswegen im Vorfeld kundig machen welche Depotbank in der Lage ist Fremd-ADR zu wandeln!!! 4. Kosten- Nutzenverhältnis einer Depotübertragung Das Kosten- Nutzenverhältnis ist zuungunsten einer Depoteröffnung verändert worden. Lesen Sie hierzu den ganz wichtigen Beitrag. ADR Tausch Kostenfalle??? Hier ist zu beachten. Die Kosten für eine Depoteröffnung, Umtausch etc. werden auf einen vollen Vermögenswert (Aktienkurs etc.) berechnet. Wenn der Kunde seine Vermögen aus Russland transferieren will, was zur Zeit nicht möglich ist, muss er mit erheblichen Vermögensabschlägen (50% Bewertungsabschlag, 10 % Sondersteuer, schlechter Rubelkurs) rechnen. Überschlägig kann man sagen. Der Anleger, der vorher 100 Aktien hatte verlässt diese nur mit einem Gegenwert von ca. 35 - 40 Aktien oder umgerechnet ca. 35 - 40 Cent pro 100 Rubel. Hier ist im Einzelfall aber zu betrachten. Wenn der Aktionär einen billigen Einstandskurs der Aktien oder über Jahre Dividenden kassiert hat können 35 - 40 % vom aktuellen Kurs immer noch ein lohnendes Geschäft gewesen sein. 5. Steuerliche Überlegungen Lesen Sie hierzu den wichtigen Beitrag: Der Privatanleger muss seine Erträge aus dem Auslandsdepot in der Einkommensteuererklärung angeben. 6. Operationelle und Rechts- Risiken Unter einem operationellen Risiko versteht man bei einem Unternehmen Risiken, die außerhalb der typischen unternehmerischen Risiken auftreten und einen Schaden verursachen können. Der künftige Aktionär mit seinem Einzeldepot sollte auch folgendes berücksichtigen. Er ist im Zweifel Einzelkämpfer und muss sehen wie er die weitere Depotverwaltung, einen möglichen Handel und eine Rückführung des Vermögens nach Europa/Deutschland in die Wege leitet. Bei möglichen Enteignungen, die ihn dann als auch die ADR-Ausgeber treffen würde steht der Einzelkunde im Zweifel allein da und müsste versuchen seine rechtlichen Ansprüche gegen den russischen Staat alleinig durchzusetzen. Die ADR-Inhaber, die nicht gewandelt haben, hätten dann immer noch einen Schutz bei dem ADR-Ausgeber. Es ist fraglich ob sich Russland gegen die ADR-Ausgeber stellen wird zumal Russland irgendwann auf die westliche Infrastruktur einschließlich der westlichen Kapitalmärkt wieder angewiesen sein wird. 7. Fehlende Aktien (Pro-Ration Faktor) JP Morgan, die Deutsche Bank als auch die Citi haben Abweichungen zwischen den ADR-Beständen und den hinterlegten Aktien gemeldet. Diese Abweichungen versuchen die ADR-Ausgeber auf die künftigen Aktionäre durch einen sogenannten Pro-Ration Faktor abzuwälzen indem diese weniger Aktien erhalten als in den ADR-Verträgen vorgesehen. Die Anleger trage nicht die Schuld für mögliche Abweichungen zwischen ADR und Aktien. Die Abweichungen können wie folgt erfolgen: Doppeltausch der Kunden im europäischen und russischen Verfahren, Eingriff und Veruntreuung durch russische Stellen, Verschulden der ADR Ausgeber durch Duldung von Leergeschäften oder nicht Vorhandensein von Aktien. Das ist ein ganz wichtiger Punkt. Jeder Anleger sollte sich bei einer ADR-Übertragung in die Russische Föderation und einer anschließenden Wandlung bewusst sein, das er nicht die volle Anzahl der Aktien gemäß den ursprünglichen Vereinbarungen erhält. Die Citi meldet beispielsweise bei allen DR-Programmen Abweichungen. JPMorgan und Deutsche Bank (auch bei Mechel) ebenso. Fehlender Abgleich der Bücher geht zu Lasten der ADR-Inhaber hier: LukoilPro Ration Faktor Aufgrund von Umständen, die außerhalb ihrer Kontrolle liegen, war die Verwahrstelle nicht in der Lage, den vollständigen Ausgleich herbeizuführen Russische DR-Programme sind von automatischen Konvertierungen und erzwungenen Konvertierungen betroffen und es besteht ein Defizit die Anzahl der Aktien, die von der Verwahrstelle für Inhaber von im Umlauf befindlichen DRs im Rahmen des russischen DR gehalten werden Programme. Als Folge eines solchen Defizits kann ein Inhaber nur die Löschung von a beantragen Anteil der DRs, die er hält, und kann nur seinen anteiligen Anteil an den Aktien tatsächlich erhalten im DR-Programm verfügbar, angepasst, um Bruchteile von Anteilen nach Anwendung des Pro-Ration-Faktors auszuschließen. Alle zur Stornierung vorgelegten DRs, die aufgrund der Pro-Ration nicht storniert werden können, werden einem Bucheintrag gutgeschrieben Konto bei der Verwahrstelle – das DR-Guthaben (wie unten definiert). Wenn das DR-Programm mit dem abgeglichen wird Wenn der Inhaber von DRs, die dem DR-Guthaben gutgeschrieben wurden, zu einem späteren Zeitpunkt eine Befriedigung durch die Verwahrstelle verlangt, kann dies zu einem späteren Zeitpunkt der Fall sein Sie erhalten zusätzliche Aktien und/oder eine Barzahlung anstelle von Aktienbruchteilen, die durch die dem DR gutgeschriebenen DRs repräsentiert werden Saldo bei der Verwahrstelle. Es ist wichtig zu betonen, dass ein kündigender Inhaber etwas leisten muss Stornierungsanweisungen, die (i) die anteilige Anzahl der zu stornierenden DRs und (ii) den Erhalt korrekt widerspiegeln Anweisungen für die anteilige Anzahl an Anteilen, die der Inhaber nach Anwendung des Anteilsfaktors auf die zur Löschung eingereichten DRs erhält. Seite 2 zu file.aspx (citi.com) 8. Fazit
Wäre ich in der angefragten Konstellation ADR-Inhaber würde ich selbst bei positiver Ausnahmegenehmigung eine weitere Depoteröffnung n i c h t vollziehen. Der Vorteil gegen dem ADR-Inhaber wären in der aktuellen Konstellation wenig besser als wenn man nicht wandeln würde. Ich kann dem Fragesteller die Entscheidung nicht abnehmen. Jeder ADR-Inhaber muss für sich unter Berücksichtigung der og. Punkte für sich entscheiden welches für ihn die beste Lösung ist. Dieser Artikel spiegelt ausschließlich die Meinung des Verfassers wider. Dieses ist keine Anlageberatung, Handelsempfehlung oder Steuerberatung. Auch für die Richtigkeit und Vollständigkeit der zitierten Angaben übernimmt der Verfasser keine Verantwortung oder Obligo. Verfasser: Autor
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