Die Volatilität der VTB-Aktie bleibt vor dem Hintergrund widersprüchlicher fundamentaler Signale hoch, und das technische Bild des Instruments wird ständig auf seine Stärke getestet. Lassen Sie uns die Aussichten ruhig einschätzen.
Es gibt keine Gewissheit Der Aktienkurs von VTB ist seit Jahresbeginn bis zum 17. April um mehr als 17% gestiegen. Alles in allem nicht schlecht. Richtig, wenn Sie die Retrospektive nicht berücksichtigen und nicht mit dem Markt und anderen Aktien des Finanzsektors vergleichen. Im vergangenen Jahr fielen die VTB-Wertpapiere stark: um 66% mit -43% für den Index der Moskauer Börse. In diesem Jahr gibt es ein Erholungswachstum, aber in Bezug auf die Dynamik verlieren die VTB-Aktien erneut gegenüber dem gesamten Markt (der Moskauer Börsenindex hat bereits + 20%) und dem Finanzsubindex (+ 26%). Vielleicht ändert sich alles, und die Aktien der zweiten Bank des Landes werden fliegen, um die Renditeführer einzuholen (Sberbank seit Anfang des Jahres + 60%). Inzwischen haben wir folgende widersprüchliche Inputs: • Die Bank ist zur Offenlegung von Jahresabschlüssen zurückgekehrt, und dies ist ein positives Signal. Der Nettogewinn der Bank für das erste Quartal 2023 könnte sich auf einen Rekordwert von 140 Milliarden Rubel belaufen, und für das Jahr plant die Bank, mehr zu verdienen als im Vorkrisenjahr 2021 (325 Milliarden Rubel >). Der Verlust des letzten Jahres belief sich jedoch auf 30% des Kapitals und deckte alle Gewinne der Vorjahre ab. Investoren brauchen mehr Kaufargumente und Vertrauen in die Nachhaltigkeit der neuen positiven Gewinnentwicklung. • Die VTB Bank konsolidiert sich und nimmt eine aktive Position auf dem M&A-Markt ein. Der profitable Kauf der Otkritie Bank hat es der VTB bereits ermöglicht, die Effizienz in Bezug auf die Neubewertung von Gewinnen und Kapitalgewinnen zu steigern, und ein Synergieeffekt steht bevor. Regelmäßige Zusatzemissionen der VTB untergraben jedoch das Kapital der Aktionäre, was bedeutet, dass sie den zurechenbaren Gewinn je Aktie verteilen. Seit dem Börsengang im Jahr 2007 gab es mehrere zusätzliche Platzierungen, die Anzahl der ausstehenden Aktien hat sich deutlich erhöht. Das Schicksal der Prefs ist unverständlich. In den 16 Jahren seiner öffentlichen Geschichte an der Börse sind die Aktien um 86% gefallen. In einer solchen Situation haben Anleger eine berechtigte Frage: Wird die nächste zusätzliche Emission die letzte sein? • Die Dividendenpolitik ist komplex. Die VTB-Aktionäre warten von Jahr zu Jahr auf Zahlungen. Zuvor plante die Bank einen Zinssatz von 50%, aber die Situation ist so, dass es tatsächlich keine Stabilität der Zahlungen gibt. Die Krise des letzten Jahres hat die Ausgabe von Dividenden für 2021 abgeschlossen und zwingt die Bank, Zahlungen für 2022 und höchstwahrscheinlich für 2023 abzulehnen. Vor allem, wenn andere zahlen. Basierend auf einer Kombination fundamentaler Faktoren schätzen die BCS-Analysten das Potenzial von derzeit 1,9+ Kopeken auf 2,3 Kopeken oder etwa 20% mit einer "Hold"-Empfehlung. Eine Neubewertung ist nur möglich, wenn sich positive Trends bestätigen. Höchstwahrscheinlich ist VTB die Geschichte der zweiten Jahreshälfte. Es kommt zwar vor, dass der Markt Erwartungen setzt, der Kurve voraus ist und Ereignisse antizipiert. Und das technische Bild des Tools kann Ihnen etwas sagen. • Die technischen Aussichten für die Aktie sind vorsichtig positiv. Gleich zu Beginn des Jahres gelang es den Aktien, den Abwärtstrend zu überwinden und sich vom Hoch der Frühjahrserholung 2022 entlang lokaler Höchststände zu erstrecken. Der mittelfristige Aufwärtstrend steigt seit letztem Herbst auf fast 1,7 Kopeken. Ein wichtiges Niveau der horizontalen Unterstützung befindet sich bei 1,8 Kopeken: Während das Papier höher ist, ist die Gefahr des Abwürgens bei diagonaler Unterstützung unter 1,7 (der untere Spalt blieb auch dort) gering. Dieses Risiko kann z.B. als Signal für ein kurzfristiges Short-Game genutzt werden. An der Spitze hat die Aktie einen sichtbaren Widerstand von 2,1 Kopeken, den die Zeitung im März vor dem Hintergrund eines Doppelberichts und düsterer Dividendenaussichten nicht überschritten hat. Langfristig können Aktien zum Zwecke der Wertermittlung und des Auftretens von Treibern gehalten werden. Taktisch sind Long-Positionen gerechtfertigt, solange die Aktie über 1,8 Kopeken liegt. Ein neuer Wachstumsimpuls kann nach Überwindung von Höchstständen über 2,1 Kopeken stark sein, dann hat ein so hochvolatiles Instrument einen Moment von bis zu 2,6 Kopeken. Offensichtlich wird dies nur bei starken Inputs geschehen - dann wird es sicherlich möglich sein, die fundamentalen Potenziale neu zu berechnen. Quelle: BCS
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