Der Versuch, das Verfahren in Gang zu setzen, löste einen Skandal auf dem Markt ausDie meisten Marktteilnehmer und Experten betrachten den Versuch eines unbekannten Antragstellers, die Insolvenz der SPB Exchange einzuleiten, als Provokation, die darauf abzielt, die Situation rund um den Standort zu destabilisieren und die Aufmerksamkeit darauf zu lenken. Die Zentralbank verspricht, die Situation auf Manipulation zu überprüfen. Die Anwälte betonen, dass jeder einen Antrag im Namen der Börse stellen könne und das Gericht verpflichtet sei, ihn zu registrieren, ja sogar ohne Gegenleistung zurückzugeben. Wie RIA Novosti am Abend unter Berufung auf den Pressedienst des Gerichts berichtete, ist dies bereits geschehen. In der Zwischenzeit verlor die Börse fast 10% ihrer Kapitalisierung, wenn man die abendliche Korrektur berücksichtigt. Wie aus den Akten der Schiedsverfahren hervorgeht, hat das Moskauer Schiedsgericht am 24. November einen Insolvenzantrag für PJSC SPB Exchange registriert. Die Antragstellerin sei nicht angegeben, aufgrund der Gestaltung der Fallkarte könne davon ausgegangen werden, dass der Initiator die Börse selbst gewesen sei. Sie versicherten jedoch, dass sie keine Anträge gestellt hätten und der Standort "eine stabile finanzielle Lage hat, es gibt keine Anzeichen für eine Insolvenz". Die PJSC verspricht, "in naher Zukunft die Strafverfolgungsbehörden zu kontaktieren und eine Untersuchung des Falls der illegalen Einreichung einer Beschwerde einzuleiten". Das ist die ganze Sensation Lyudmila Belobragina, Anwältin in der Insolvenzpraxis von Lemchik, Krupsky & Partners, räumte zunächst die Möglichkeit eines technischen Fehlers ein, da "die Kartei manchmal falsche Informationen anzeigt". Aber tatsächlich stellte sich heraus, dass alles interessanter war. Am Abend teilte das Moskauer Schiedsgericht RIA Novosti offiziell mit, dass der Insolvenzantrag der Börse über das Register eingegangen und mit Urteil vom 27. November zurückgegeben worden sei. Diese Informationen wurden noch nicht in die Akte der Schiedsgerichtsverfahren aufgenommen. Dmitry Kletochkin, Partner bei Rustam Kurmaev & Partners, schlug vor, dass "jemand einfach einen Insolvenzantrag in den Korrespondenzkasten des Gerichts geworfen hat": "Um festzustellen, ob er ordnungsgemäß ist oder nicht, muss der Antrag registriert und einem Richter vorgelegt werden, und nach der Registrierung gelangt das Dokument automatisch in das öffentliche Informationssystem. Das ist eindeutig das, was sie erreichen wollten, und das ist die ganze Sensation." Ruslan Petruchak, Counsel der Dispute Resolution and Bankruptcy Practice bei BGP Litigation, räumt ein, dass der Antrag auch persönlich über das Büro hätte eingereicht werden können, da "Kuriere nicht auf ihre Legitimation überprüft werden, sondern nur die Vollmacht des Unterzeichners des Antrags, und dies geschieht später". So könnte jeder im Namen der Börse selbst Insolvenz anmelden, sagen Anwälte. Laut einer Interfax-Quelle war der Grund für die Rücksendung des Antrags, dass "das Ermittlungsverfahren nicht eingehalten wurde". "Dies bedeutet nicht, dass das Dokument von einer unbefugten Person unterzeichnet wurde, sondern nur, dass die Benachrichtigungsbedingung nicht erfüllt war", präzisiert Herr Kletochkin. Den Vorschriften zufolge muss eine Organisation mindestens 15 Kalendertage vor dem Insolvenzantrag beim Gericht eine Mitteilung über diese Absicht im EFSB veröffentlichen, um die Gläubiger zu benachrichtigen. Aber die Nachricht wurde nicht veröffentlicht. Herr Petruchak weist darauf hin, dass ein ähnliches Verfahren für die Notifizierung durch den EFSB für Gläubiger gilt, die den Konkurs des Schuldners einleiten wollen. Ohne Benachrichtigung wird das Gericht einen Antrag weder des Schuldners noch des Gläubigers zur Prüfung annehmen, stellt Frau Belobragina klar: "Höchstwahrscheinlich war es eine vorsätzliche Untätigkeit (Versäumnis, eine Bekanntmachung im EFSB zu veröffentlichen), um Informationen über den Antragsteller zu verheimlichen, oder so dass das Gericht den Insolvenzantrag nicht angenommen hat." Wie SPB Exchange Transaktionen mit ausländischen Wertpapieren abwickelte Gleichzeitig hält es Ljudmila Belobragina für merkwürdig, dass die Vertreter der Börse im Rahmen des Prozesses nicht sofort Maßnahmen ergriffen haben, während ein gewisser Konstantin Wjatscheslawowitsch Smirnow bereits einen Antrag auf Kenntnisnahme der Fallakten gestellt hat. Am 24. November reichte sein vollständiger Namensvetter auch eine Klage auf Rückforderung von 0,57 Millionen Rubel Schadenersatz von BCS Company LLC ein, an der die Börse als Mitangeklagter beteiligt war. Der Konkurs der Börse auf Initiative des Gläubigers ist aber möglich, wenn dieser die Schuld einklagt (dies wird nicht nur von Banken verlangt) und erneut vorab eine Mitteilung veröffentlicht, klären Anwälte auf. Ljudmila Belobragina ist der Meinung, dass die Situation keine Auswirkungen auf andere Gläubiger der Börse haben sollte: "Solange die Wahrscheinlichkeit eines Insolvenzverfahrens minimal ist, verstehen die großen Gläubiger dies und werden nicht reagieren, wenn das Gericht sie nicht zum Verfahren annimmt und keinen Termin für die Anhörung festlegt, was in diesem Fall nicht geschehen ist." Panik und ManipulationNach Ansicht von Experten, die von Kommersant befragt wurden, hätte die Aufnahme der SPB-Börse in die US-SDN-Liste am 2. November keine ernsthaften finanziellen Probleme verursachen und die Voraussetzungen für eine Insolvenz schaffen dürfen (die Plattform setzte den Handel am 2. November um 18:00 Uhr aus und kündigte an, dass die Abrechnungen mit den Investoren am 17. November beginnen würden, aber der Prozess verzögerte sich). "Letzte Woche haben wir mit der Börse über den Abschluss der Abrechnungen von Transaktionen, die Anfang des Monats getätigt wurden, über weitere Maßnahmen gesprochen, und hier ist es. Aber interne und externe Anwälte und die Börse selbst versichern, dass von einem Bankrott keine Rede ist", sagte eine Quelle aus dem Markt gegenüber Kommersant. "Unter Berücksichtigung des Nachrichtenhintergrunds rund um die Börse ist die Nervosität der Anleger erhöht, die Nachricht löste eine heftige Reaktion aus, von der jemand profitieren konnte. Es sieht sehr nach Manipulation aus", sagt eine Quelle im russischen Strafgesetzbuch. 22 Milliarden Rubel war das Kapital von SPB Exchange im zweiten Quartal 2023 Infolge der Verbreitung der Nachricht, dass das Moskauer Schiedsgericht den Antrag der SPB Exchange auf eigenen Konkurs registriert hat, kam es zu einer negativen Reaktion des Marktes. Innerhalb weniger Minuten nach dem Erscheinen der ersten Berichte brachen die Aktien der Börse an der Moskauer Börse um fast 30 % ein und erreichten um 10:20 Uhr 63,8 Rubel, den niedrigsten Stand für die gesamte Handelszeit seit Oktober 2021. Das Handelsvolumen für die zehn Minuten, die um 10:20 Uhr endeten, belief sich auf 278,9 Millionen Rubel, was fast doppelt so viel ist wie das Ergebnis vom Freitag. Aber der Rückgang war nicht lang, um 10:30 Uhr machten die Aktien den größten Teil des Rückgangs wieder wett und kehrten auf das Niveau von 90,8 Rubel zurück. Der Anstieg erfolgte vor dem Hintergrund einer weiteren Verdoppelung der Aktivität (524 Mio. Rubel). Am Ende der Handelssitzung endeten die Notierungen bei 89,5 Rubel, was 8,8% unter den Schlusswerten des Vortages liegt. Die aktuellen Probleme der SPB Exchange schaffen aufgrund ihrer erhöhten Volatilität Voraussetzungen für die Manipulation ihrer Aktien, sagt Sergey Suverov, Anlagestratege bei Aricapital. Der unabhängige Finanzanalyst Andrij Barkhota ist überzeugt, dass es sich bei den Informationen über die Insolvenz um "Finanzmanipulation" handelte. Auch Juristen neigen zu dieser Version und betonen, dass es im Insolvenzrecht besondere Regeln für die Insolvenz von spezialisierten Finanzinstituten gibt. Wenn es also Anzeichen für eine Insolvenz gibt, muss die Börse zunächst einen Antrag bei der Aufsichtsbehörde stellen, genehmigen und einen Plan zur Wiederherstellung der Zahlungsfähigkeit an die Aufsichtsbehörde senden, sagt Ruslan Petruchak. Warum hat Roman Goryunov, CEO von SPB Exchange, seinen Posten aufgegeben? Sollte der Plan scheitern, werde die Aufsichtsbehörde eine Übergangsverwaltung einsetzen, die in Zukunft Insolvenz über die Börse anmelden könnte, sagte Petruchak, aber bisher gebe es dazu keine Informationen. Er räumt auch ein, dass der Zweck der Erklärung darin besteht, "Panik unter den Anlegern zu erzeugen, um Wertpapiere zum niedrigsten Preis zu kaufen". Laut Herrn Barkhota könnte es neben Spekulanten mehrere Interessenten in dem Skandal um die Börse geben: "Die erste Version ist, dass die Initiatoren Investoren sind, die es leid sind, nach der Verhängung von Sanktionen auf die Rückerstattung von Verlusten zu warten. Zweitens beschloss die Börse selbst, die Zinsen zu erhöhen, damit die Bank von Russland zur Lösung ihrer finanziellen Probleme beitragen konnte. Die dritte Version ist ein Informationsangriff durch Dritte, um die Zentralbank zu diskreditieren, die seit eineinhalb Jahren nicht in der Lage ist, den Widerstand der Finanzinstitute nach der Verhängung von Sanktionen sicherzustellen." Insolvenz spielt keine Rolle Die Zentralbank verspricht, die Situation, einschließlich der Handlungen von Marktteilnehmern mit den Wertpapieren der SPB Exchange, "unter dem Gesichtspunkt eines möglichen Verstoßes gegen die Anforderungen des Gesetzes zur Bekämpfung der Verwendung von Insiderinformationen und Marktmanipulation" zu analysieren. In der Zwischenzeit löst die Börse weiterhin die Probleme, die durch die US-Sanktionen verursacht wurden. Jetzt investiert die Website viel Zeit und Mühe in langwierige Compliance-Verfahren, bemerkt Herr Suverov. Trotzdem, so der Experte, habe die Börse bereits Abrechnungen mit Brokern über Transaktionen vom 1. und 2. November abgeschlossen. Er geht davon aus, dass die Plattform heute oder morgen die Bewertung von Vermögenswerten, die keinen Beschränkungen unterliegen, abschließen und den Brokern den Zugang zu ihnen zurückgeben wird, und diese wiederum in der Lage sein werden, die Anleger auszuzahlen. Laut den Quellen von Kommersant fand am 27. November ein Treffen des Börsenmanagements mit professionellen Marktteilnehmern statt, bei dem Maßnahmen zur weiteren Freigabe von Wertpapieren und Geldern ausländischer Gegenparteien besprochen wurden (Wertpapiere im Wert von 3,37 Milliarden US-Dollar und 140 Millionen US-Dollar an Geldern wurden dort blockiert). Wie die Quelle von Kommersant im Markt anmerkt, "war es ein geplantes Treffen, ein paar Minuten waren der Frage des Bankrotts gewidmet, da sie nicht bankrott gehen werden," Während des Treffens wurde ein Zeitplan vorgestellt: Bis zum 1. Dezember plant die Börse, Meinungen von internationalen Anwälten einzuholen, die mehrere Szenarien für die Entsperrung von Vermögenswerten beschreiben, dann die Kunden informieren und den Auszahlungsprozess formalisieren werden. Sanktionen gegen SPB Exchange führten zu einer Phishing-Welle In Bezug auf die Frage der Wahrung der Rechte der Anleger im Falle einer Insolvenz der Börse stellte die Regulierungsbehörde fest, dass ihre Gelder auf das Konto einer anderen juristischen Person – der zentralen Gegenpartei (Verrechnungskonto) – gelegt werden. Vermögensgegenstände, die auf einem Verrechnungskonto gehalten werden, gehören laut Gesetz nicht zur Konkursmasse. "Somit tragen die Anleger nicht das Risiko einer Zwangsvollstreckung ihrer Gelder im Falle eines Konkurses des Standorts", versicherte die Zentralbank. Auch Kira Vinokurova, Co-Leiterin der Sanktionsrechts- und Compliance-Praxis bei KA Pen & Paper, sieht auch im Falle einer echten Insolvenz der Börse "keine neuen Risiken" für Investoren: "Ob sich die Börse in einem Insolvenzverfahren befindet oder außerhalb, spielt für die Erteilung einer Lizenz durch die US-Aufsichtsbehörde (OFAC) an einzelne Anleger keine Rolle – praktisch die einzige Bedingung für die Erteilung einer Lizenz ist, dass die sanktionierte Person keine Vorteile erhält und eine Verletzung der Rechte von nicht sanktionierten Anlegern vermeidet." Ksenia Kulikova, Anna Zanina, Vitaly Gaidaev Quelle: Kommersant Meinung: Da hat sich dort short-selling doch so richtig gelohnt.
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