Der russische Rubel stürzt immer weiter ab und hat am Freitag gegenüber den westlichen Währungen einen neuen Tiefstand erreicht. Der Euro kostete am Freitagnachmittag an der Moskauer Börse zum ersten Mal seit dem 25. März 2022 wieder 105 Rubel, oder über 14 Prozent mehr als noch Ende Juni. Nach der künstlichen Stabilisierung der russischen Währung konnte man einen Euro im April des letzten Jahres lange für nur noch 79 oder 80 Rubel bekommen. Auch ein US-Dollar ist aktuell für über 95 Rubel zu bekommen: ein Zuwachs von fast 19 Prozent zum Stand Ende Juni für die US-amerikanische Währung. Es wurden viele Hoffnungen mit der Entscheidung der russischen Zentralbank verbunden, die Yuan-Reserven aus dem sogenannten Nationalen Wohlfahrtsfonds Russlands zusätzlich im Wert von 288 Milliarden Rubel (umgerechnet nach dem neuesten Wechselkurs: 2,74 Milliarden Euro) auf dem freien Markt zu verkaufen. Der Yuan-Verkauf ist am 1. August gestartet und sollte die russische Währung vor dem weiteren Absturz retten. Doch das ist bisher nicht passiert. Auch die gestiegenen Öl- und Gaslieferungen nach China haben dem Rubel bisher nicht geholfen. Nach den letzten offiziellen Angaben importierte China im Juni eine Rekordmenge von 10,5 Millionen Tonnen Rohöl aus Russland, oder 44 Prozent mehr als im Vorjahresmonat. Russland hat damit im ersten Halbjahr 2023 sogar Saudi-Arabien als chinesischen Öllieferanten Nummer eins überholt. Der Preis für das russische Urals-Öl ist dabei zum ersten Mal seit längerer Zeit wieder auf rund 65 US-Dollar gestiegen. Auch die russischen LNG-Lieferungen haben sich im ersten Halbjahr um 66 Prozent zum Vorjahreszeitraum auf 3,89 Millionen Tonnen im Wert von 2,67 Milliarden US-Dollar erhöht. Doch diese Lieferungen können die ausgefallenen russischen Lieferungen in den Westen noch lange nicht vollständig kompensieren. Was bedeutet der Rubel-Absturz für die russische Wirtschaft? Der Internationale Währungsfonds (IWF) prognostiziert in diesem Jahr dem wegen des Angriffs auf die Ukraine weitgehend sanktionierten Land ein Wachstum von 1,5 Prozent, und das trotz der offiziellen Inflation von bis zu sieben Prozent. Doch es gibt wirtschaftliche Tendenzen im Land, die den Rubel weiterhin abschwächen:
Erstens, die Nachfrage nach dem Euro und dem US-Dollar bei Importeuren steigt, weil die Importe nach Russland sich erholt haben. Auch die jüngsten Einschränkungen der russischen Nachbarstaaten haben die Grau- bzw. die sogenannten Parallelimporte noch nicht wesentlich reduziert. Die Importe von neuen Autos aus China brechen alle Rekorde, aber auch Gebrauchtwagen aus Japan wurden zuletzt verstärkt eingeführt. Der russisch-chinesische Handel findet zwar zum Großteil in nationalen Währungen statt, doch auch westliche Währungen haben noch nicht komplett an Bedeutung verloren. Die starke Nachfrage nach diesen beim mangelnden Angebot schwächt den Rubel weiter ab. Zweitens, neue Deviseneinnahmen infolge der seit dem Juni verbesserten Öl- und Gasexporte reichen noch nicht aus, um die Spekulationen auf dem Währungsmarkt zu zügeln. Der weitere Anstieg der Exporterlöse wird weiterhin durch Sanktionen und geopolitische Einschränkungen gebremst, wie neulich bei der Entscheidung der argentinischen Regierung, eine LNG-Lieferung aus Russland zu blockieren. Die Gas- und Ölpreise waren im Vergleich zum letzten Jahr immerhin deutlich gesunken, und das wird den Rubel noch lange belasten. Drittens, kleinere Nebenfaktoren wie das Ende der Steuerperiode Ende Juli in Russland spielen eine Rolle. Am Ende jedes Monats verkaufen russische Exporteure normalerweise ihre Devisenerlöse, um Steuern in Rubel zu zahlen, was die russische Währung stützt. Nach dem Ende des russischen Steuerzeitraums hat sich das Angebot der Exporteure an Devisen auf dem Markt jedoch verringert. Die Nachfrage der Bevölkerung steigt parallel aber, auch aufgrund der Ferienzeit. Die russische Zentralbank erklärt den immer schwächeren Rubel mit den Importen, die die russischen Exporte in der Summe gerade übertreffen würden. Experten vermuten jedoch, dass sowohl die Zentralbank als auch das Finanzministerium am schwachen Rubel Interesse haben könnten: Schließlich fließen auch mehr Rubel aus den Energieexporten in den löchrigen Staatshaushalt, wenn die Währung schwächer ist. Um andererseits der Inflation etwas entgegenzusetzen, erhöhte die Zentralbank am 21. Juli den Leitzins bereits auf 8,5 Prozent. Eine weitere Erhöhung im September auf 9,5 Prozent wird bereits diskutiert. Quelle: MSN
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New York, 05. Aug (Reuters) - Die US-Großbank JPMorgan hat laut russischen Medien die Abwicklung von Zahlungen für die russische Landwirtschaftsbank diese Woche eingestellt. "Der direkte Draht zwischen der russischen Landwirtschaftsbank und JPMorgan wurde am 2.August eingestellt", zitierten russische Medien die Sprecherin des Außenministeriums, Maria Zakharova. Die US-Bank hatte in den vergangenen Monaten einige Zahlungen für russische Getreideexporte abgewickelt. Moskau hatte zuvor ein Abkommen über die sichere Ausfuhr von ukrainischem Getreide über das Schwarze Meer am 17. Juli aufgekündigt und eine Liste von Forderungen gestellt, die es erfüllt haben will, bevor es zu dieser Vereinbarung zurückkehrt. Das US-Außenministerium und JPMorgan lehnten eine Stellungnahme ab.
Quelle: MSN „Die Höhe des Defizits entspricht in etwa dem, was wir in unserem Plan vorgesehen haben. Am Ende des Jahres wird es zwischen 2 und 2,5 Prozent des BIP liegen. In der zweiten Jahreshälfte wird es möglich sein, genauere Angaben zu machen“, sagte Finanzminister Anton Siluanow in einem Interview mit der Nachrichtenseite Argumenty i Fakty. Er geht davon aus, dass das Finanzministerium über genügend Mittel verfüge, um sowohl die geplanten als auch die im Laufe des Jahres anfallenden zusätzlichen Ausgaben zu tätigen.
Bisher hatten Siluanow und das gesamte Finanzministerium beharrlich argumentiert, dass die Parameter des Haushaltsgesetzes eingehalten werden: Die Rekordausgaben und das Defizit in der ersten Jahreshälfte seien durch die Vorfinanzierung einer Reihe von Ausgaben verursacht worden, aber jetzt seien sie wieder im Plan und es werde dieses Jahr keinen traditionellen Sprung im Dezember geben. Halbjahresergebnis: Das Defizit beträgt 26 Milliarden Euro) gegenüber dem Jahresplan von 29 Milliarden Euro (2 Prozent des BIP), die Einnahmen aus der Öl- und Gasförderung liegen unter dem Plan (38 Prozent), die Einnahmen aus der Nicht-Öl- und Gasförderung liegen darüber (52 Prozent). Natalia Orlowa, Chefvolkswirtin der Alfa Bank, bezweifelte, dass die Ausgabenkürzungen angesichts der laufenden SMO und der bevorstehenden Wahlen im März 2024 nachhaltig sein werden, und stellte fest, dass auf der Einnahmenseite „keine wesentliche Erholung in Sicht“ sei. Das Ziel für das Haushaltsdefizit werde bald angehoben werden. Und so geht es weiter. Siluanow räumte zunächst grundsätzlich ein, dass das Defizit vom Plan abweichen könne: „Die Wirtschaft ist beweglich, das Defizit kann sich auch ein wenig verändern. Aber es kann sowohl in die eine als auch in die andere Richtung gehen.“ Das „bisschen“ hat sich bisher als ein Viertel herausgestellt: Die Obergrenze der von Siluanow genannten Spanne liegt bei 2,5 Prozent des BIP, der Plan sieht zwei Prozent vor. In Rubel ausgedrückt sind das rund 750 Milliarden mehr, insgesamt 3,6 Billionen Rubel – derzeit 36 Milliarden Euro. Bei unverändertem BIP, so die Analysten der Alfa Bank in ihrem Bericht, wachse die Wirtschaft jedoch schneller als erwartet und das nominale BIP-Volumen dürfte bei rund (1,6 Billionen Euro) liegen. Angesichts dieser Tendenzen könnten Siluanows Worte bereits ein Defizit von 40 Milliarden Euro bedeuten: „Wir betrachten Siluanows Erklärung als Bestätigung unserer Erwartungen, dass das Ziel der Regierung darin besteht, das Defizit im Bereich von 30 bis 35 Milliarden Euro zu halten. Die Ausgaben werden weiter steigen. Im Jahr 2024 werden sie höher sein als die 294,3 Milliarden Euro, die im aktuellen Gesetz vorgesehen sind, so Siluanow. Quelle: Russlandcapital Indische Raffinerien bezahlen einen Teil ihrer Öllieferungen aus Russland in Yuan, wie die Nachrichtenagentur Reuters erfuhr. Das staatliche Unternehmen IOC hat im Juni mit dieser Praxis begonnen, und zwei der drei größten privaten Ölgesellschaften des Landes – Reliance Industrier, Nayara Energy und HCPL Mittal – zahlen ebenfalls in Yuan.
Im Fall von IOC weigerte sich die State Bank of India, die Zahlung in Dollar für eine Ladung Rohöl von Rosneft zu akzeptieren, die von einem Tanker der sanktionierten Sowcomflot geliefert wurde. Daraufhin wurde die Zahlung über die ICICI und die Bank of China, eine Privatbank, in Yuan abgewickelt. Der Yuan entschärft theoretisch das Problem des Handels mit Indien in Rupien. Bloomberg schätzt, dass jeden Monat eine Milliarde Dollar auf den Konten russischer Unternehmen bei indischen Banken blockiert sind. Der Umtausch der erhaltenen Rupien ist aufgrund der unvollständigen Konvertibilität der indischen Währung und des Handelsungleichgewichts zwischen Russland und Indien schwierig (Russland verkauft im Gegenzug für Öl mehr Waren an Indien, als es theoretisch von dort kaufen könnte). [ai/russland.NEWS] Quelle: Russland.capital In Russland beschleunigte sich das Verbraucherpreiswachstum vom 20. bis 26. Juni von 0,16% im vorangegangenen Wochenzeitraum auf 0,02%, wie aus Daten von Rosstat hervorgeht.
Die jährliche Inflationsrate (insgesamt für 12 Monate) stieg bis zum 26. Juni auf 3,2 % nach 3 % in der Vorwoche. Der rasche Rückgang in den Vormonaten ist auf die hohe Basis des Vorjahres zurückzuführen, als es im Frühjahr zu einem Inflationsschub kam. Seit Jahresbeginn bis zum 26. Juni sind die Verbraucherpreise um 2,77 % gestiegen, seit Monatsbeginn um 0,38 %. Die durchschnittlichen Kosten für Motorenbenzin stiegen um 0,4 %, die Preise für Dieselkraftstoff stiegen um 0,1 %. Anfang des Monats verließ die Bank von Russland bei der nächsten Sitzung erwartungsgemäß wieder Schlüsselrate unverändert bei 7,5 %. Die Zentralbank stellte fest, dass die aktuelle Preiswachstumsrate, einschließlich stabiler Indikatoren, weiter zunimmt. Die Inflationserwartungen der privaten Haushalte und die Preiserwartungen der Unternehmen sind nach wie vor hoch. Die Bank von Russland räumt die Möglichkeit ein, den Leitzins auf ihren nächsten Sitzungen anzuheben, um die Inflation im Jahr 4 und darüber hinaus bei fast 2024 % zu stabilisieren. Laut der Prognose der Zentralbank wird die jährliche Inflation unter Berücksichtigung der aktuellen Geldpolitik im Jahr 4 5,6-5,2023 % betragen und 4 auf 2024 % zurückkehren Quelle: BCS Das Dokument wurde von der russischen Regierung initiiert MOSKAU, 28. Juni. /TASS/. Die russische Staatsduma (Unterhaus des Parlaments) hat in erster Lesung einen Gesetzentwurf verabschiedet, der eine Sondersteuer für große Unternehmen vorsieht. Das Dokument wurde von der russischen Regierung vorgeschlagen.
Der Gesetzentwurf schlägt vor, Unternehmen, deren durchschnittlicher Gewinn in den Jahren 2021 und 2022 1 Mrd. Rubel (11,5 Mio. USD) überstieg, eine Zufallssteuer aufzuerlegen, wobei festgelegt wird, dass die Steuerbemessungsgrundlage für diesen Tarif als Erhöhung des arithmetischen Mittelwerts des Gewinns für 2021 und des Gewinns für 2022 über den arithmetischen Mittelwert des Gewinns für 2018 und des Gewinns für 2019 berechnet wird. während der Steuersatz auf 10% festgelegt ist Wenn im Jahr 2023 ein bestimmter Betrag an Mitteln (der Sicherheitszahlung) virtuell in den Bundeshaushalt überwiesen wird, kann die Steuer tatsächlich dem Betrag entsprechen, der mit einem Satz von 5 % berechnet wird, während diese Mittel mit der Zufallssteuer verrechnet werden, so die Regierung. Dem Dokument zufolge muss die Steuer spätestens am 28. Januar 2024 bezahlt werden. Sie wird ausschließlich an den Bundeshaushalt gezahlt und ist eine einmalige Gebühr. Der Gesetzentwurf impliziert auch eine Reihe von Kategorien von Organisationen, die von der Zahl der unerwarteten Steuerzahler ausgeschlossen werden. Es geht um kleine und mittlere Unternehmen, Unternehmen, die eine Agrarsteuer zahlen, russische Organisationen, die nach dem 1. Januar 2021 gegründet wurden (mit Ausnahme derjenigen, die infolge einer Umstrukturierung gegründet wurden), ausländische Organisationen, die nach dem 1. Januar 2021 über ständige Vertretungen in Russland tätig wurden. Unternehmen, die im Öl- und Gassektor sowie in der Kohleförderung tätig sind, sind ebenfalls von der Zahlung der Steuer ausgenommen. Der stellvertretende Finanzminister Anton Siluanow erklärte zuvor, dass für solche Unternehmen in diesem Jahr bereits zusätzliche Steuerbefreiungen bei der Mineralgewinnungssteuer und der Kraftstoffsteuer vorgesehen sind. Es wird vorgeschlagen, dass das Dokument im Falle seiner Verabschiedung am 1. Januar 2024 in Kraft treten wird, frühestens jedoch einen Monat nach dem Tag seiner offiziellen Veröffentlichung. "Mit der Verabschiedung und Umsetzung des Bundesgesetzes 'Über die Zufallssteuer' wird der Bundeshaushalt zusätzliche Einnahmen im Wert von 300 Mrd. Rubel (3,4 Mrd. USD) erhalten", heißt es in der Finanzanalyse des Gesetzentwurfs. Quelle: TASS Die Chefin der Bank von Russland, Elvira Nabiullina, hat erklärt, dass es in den letzten Monaten auf dem russischen Finanzmarkt Anzeichen für vorsichtigen Optimismus gegeben habe. Dazu gehören die wachsende Zahl aktiver Investoren mit aktiven Konten und die Erholung der Kundenvermögen auf diesen Konten, so Nabiullina auf der Konferenz „Russischer Aktienmarkt 2023“.
„Obwohl der Markt mit Schwierigkeiten zu kämpfen hat, gibt es bereits Indikatoren aus den letzten Monaten, die Anlass zu vorsichtigem Optimismus geben“, sagte die Zentralbankchefin. Nabiullina merkte an, dass der Kapitalmarkt in Russland in den nächsten Jahren von der Bankfinanzierung dominiert werden wird. Dies sei darauf zurückzuführen, dass der Kapitalmarkt 2022 stärker von der Krise betroffen gewesen sei, so die Chefin der russischen Zentralbank. Gleichzeitig wolle die Zentralbank das Wachstum des Kapitalmarktes „vorzeitig“ ankurbeln. Sie betonte auch, dass Russland „unter diesen Umständen“ so offen wie möglich bleiben müsse, auch um Investoren aus befreundeten und nicht befreundeten Ländern anzuziehen. Darüber hinaus werde die Bank von Russland daran arbeiten, die Rolle institutioneller Investoren auf dem Finanzmarkt zu stärken, so Nabiullina. Die Zentralbankchefin sagte auch, dass die Regulierungsbehörde mit der Regierung über die Möglichkeit diskutiere, Gebietsansässige beim Kauf von Unternehmen von ausländischen Eigentümern zu verpflichten, einen Teil der Aktien des erworbenen Unternehmens auf den Markt zu bringen. Sie ist der Ansicht, dass dies die Vielfalt der Instrumente für Investoren fördert. Ende April verbesserte die Regulierungsbehörde ihre makroökonomische Prognose: Die Zentralbank erwartet für dieses Jahr eine Inflation von 4,5 bis 6,5 Prozent und ein BIP-Wachstum von 0,5 bis 2,0 Prozent. Zu den kurzfristigen Risiken zählt die Zentralbank die Verschlechterung der Aussichten für das Weltwirtschaftswachstum vor dem Hintergrund der Instabilität der Finanzmärkte in den Industrieländern“. Gleichzeitig bestehen mittelfristig weiterhin proinflationäre Erwartungen aufgrund eines erheblichen Arbeitskräftemangels in bestimmten Sektoren, der Auswirkungen „geopolitischer Spannungen auf die Außenhandelsbedingungen“ und der zunehmenden Komplexität von Produktionsketten, Logistik und Finanztransaktionen. Wesentlich pessimistischer sieht die Situation Andrej Nechajew, der zwischen 1992 und 1993 Wirtschaftsminister in der ersten russischen Regierung nach dem Zerfall der Sowjetunion war. Er sagt Russland eine Krise voraus und beschrieb die Situation nach der Verhängung der Sanktionen auf dem Finanzforum Finmarket in Jekaterinburg wortwörtlich wie folgt: „Wir sind nicht nur am Arsch, sondern wir haben beschlossen, uns darin häuslich einzurichten. Wir haben sogar beschlossen zu tapezieren.” Er kritisierte, dass die Behörden nichts unternommen hätten, um die Krise zu verhindern. Während sich die Weltwirtschaft von der Pandemie erhole, hinke Russland nicht nur Europa, sondern auch China hinterher, so Nechajew. Dies gelte insbesondere für den Hightech-Sektor. In dieser Hinsicht haben die europäischen Sanktionen der russischen Wirtschaft geschadet, da keine Hightech-Ausrüstung mehr in das Land exportiert wird. “McDonald’s kann durch russische Blinis ersetzt werden, aber High-Tech-Produkte nicht“, kommentierte der promovierte Ökonom. Damit sprach er die Tatsache an, dass McDonalds Russland verließ und die Restaurantkette von einem russischen Investor gekauft wurde und jetzt „Lecker und Punkt“ heißt. Als Gründe für die drohende Krise nannte der Ex-Minister die Überschreitung des jährlichen Defizitplans für den föderalen Haushalt in den ersten vier Monaten des Jahres 2023. Die Reserven reichen aus, um das Defizit für ein Jahr zu finanzieren, aber danach wird das Land auf Kredite zurückgreifen müssen. Das Land sei außerdem mit Massenauswanderung, Kapitalabflüssen ins Ausland und sinkenden Öl- und Gaseinnahmen konfrontiert. Quelle: Russland.capital Die Bank von Russland hat in ihrem geldpolitischen Bericht eine recht detaillierte Prognose für die wichtigsten Bewegungen der Makroökonomie in den kommenden Quartalen abgegeben. Der im Frühjahr 2022 entstandene „Schwung“ des wirtschaftlichen Wandels wird vermutlich 2024 erschöpft sein. Im Jahr 2022 war die Grundlage des Wirtschaftswachstums die Kapazitätsauslastung in der Industrie, die inzwischen ein Rekordhoch erreicht hat. Im Jahr 2023 ist es die Konsumnachfrage. Im Jahr 2024 wird das Wachstum von den Investitionen der beiden vorangegangenen Jahre getragen – sie werden immer noch aktiv getätigt. Das Bild der Anpassung der Wirtschaft, das die Zentralbank erwartet, ist weit entfernt von den Erwartungen ernsthafter Probleme und von Optimismus: Die erzwungene Umstrukturierung der Wirtschaft kostet Geld, diese Wohlfahrtsverluste sind in den Zahlen der Bank von Russland sichtbar.
Der vierteljährliche Bericht über die Geldpolitik, der von der Bank von Russland veröffentlicht wird, ist ein detaillierter Kommentar zur Entscheidung des Zentralbankrates vom 28. April: Die Analysten der Zentralbank haben ihre letzten Berechnungen dafür am Tag zuvor, am 27. April, gemacht; der Text enthält nur einige Kommentare vom Mai über die jüngsten Ereignisse in der Wirtschaft, die die Berechnungen nicht beeinflusst haben. Die Bedeutung des Berichts der Zentralbank ist jedoch etwas weiter gefasst: Die Revision der Basisprognose Ende April wird von den Ökonomen der Bank von Russland ausführlich beschrieben, die Erläuterungen geben ihre detaillierte Sicht auf den aktuellen Stand der Anpassung der Wirtschaft an die durch die russische Militäroperation in der Ukraine verursachten Veränderungen, an den diesbezüglichen Sanktionsdruck der G7 auf Russland – und an die langfristigen Auswirkungen der Logistik- und Außenhandelsschocks in den Jahren 2021-2022 wieder. In der vorherigen Version, im Februar 2023, verfügte die Bank von Russland nicht über ausreichende Daten für eine solche Prognose. Dies waren die Erwartungen des Rückgangs der russischen Exporte, Öl und Gas, und eine Periode der lokalen Abschwächung des Rubels. Die einzige grundlegend neue Zahl in dem Bericht war die Schätzung der Ökonomen der Zentralbank zur Dynamik des BIP im zweiten Quartal 2023 – die Bank von Russland schätzt sein Wachstum auf 4,2 Prozent im Vergleich zum Vorjahr, nachdem es im ersten Quartal 2023 noch um 2,3 Prozent gesunken war. Dies ist ein typischer „Basiseffekt“ nach dem Spitzenrückgang vor einem Jahr, und aus der Zentralbank-Prognose folgt, dass sich die BIP-Entwicklung bis 2025 bei einem niedrigen (2 Prozent) vierteljährlichen Wachstum stabilisieren dürfte. Aufgrund desselben Basiseffekts dürften die vierteljährlichen BIP-Wachstumszahlen für 2023 gegen Ende des Jahres leicht zurückgehen, und im letzten Quartal des Jahres geht die ZB sogar von einem geringfügigen Rückgang des BIP (um 0,5 Prozent) aus, was jedoch für jedermann schwer zu beurteilen ist. Die ZB prognostiziert für dieses Quartal eine Inflation von 3,6 Prozent und geht davon aus, dass sie im vierten Quartal bis Ende 2023 langsam auf 4,5 bis 6,5 Prozent ansteigen und sich dann 2024 stabilisieren wird. Die Bank von Russland erläutert jedoch auch die Gründe, warum sie die erwartete Entwicklung der makroökonomischen Indikatoren in der Prognose angepasst hat. Seit Anfang 2023 hat die Wirtschaftstätigkeit in einer größeren Anzahl von Sektoren zugenommen, als man erwarten konnte. Die russische Wirtschaft restrukturiert sich schneller als erwartet, und die Auswirkungen dieser Restrukturierung auf die Preiswachstumsrate haben sich verringert – zusammen mit der Ernte hat dies zu einer leicht erhöhten Erwartung der Inflationsdynamik durch die Zentralbank geführt. Alle für die BIP-Dynamik negativen Faktoren, deren Auswirkungen in alternativen Prognosen in der Regel übertrieben werden, wurden von der Bank von Russland berücksichtigt: So wurden die Prognosen für die Öl- und Gasexporte gesenkt, die Prognosen für die Importe erhöht, die kurzfristige Verbesserung der globalen Wirtschaftsprognosen für 2023 und ihre leichte Verschlechterung für 2024-2025 berücksichtigt. Die Bank von Russland ist auch zuversichtlich, dass die Wachstumsrate während der wirtschaftlichen Umstrukturierung deutlich niedriger ist, als sie es unter normalen Bedingungen gewesen wäre – das ist der Preis der erzwungenen Umstrukturierung. Die wichtigste Änderung in den Schätzungen der Zentralbank ist jedoch offenbar der Vorzeichenwechsel bei der Investitionsdynamik 2023: Im Februar erwartete die Bank von Russland noch eine Schrumpfung, jetzt geht sie von einem Wachstum aus. Interessant ist in diesem Zusammenhang die Erklärung für die stärker als zuvor geschätzte Dynamik im Jahr 2022: Die Ökonomen der Regulierungsbehörde erklären, dass die Kapazitätsauslastung nach einer gewissen Volatilität in den Jahren 2020 bis 2022 im Jahr 2023 ein Rekordniveau von 80,2 Prozent erreichte, ein Allzeithoch in der Geschichte der Beobachtung. Die Kapazitätsauslastung stieg von weniger als 73 Prozent im Jahr 2017 an und fiel im Jahr 2020 kurzzeitig unter 71 Prozent. In der Praxis ist diese Auslastung angesichts der Kapazitätsprobleme in der Russischen Föderation offenbar nicht weit von dem entfernt, was theoretisch möglich wäre. Für den Effekt sorgt die gestiegene Nachfrage, die aufgrund von Sanktionen und Zahlungsbeschränkungen nicht durch Importe gedeckt werden konnte. Die Zentralbank gibt auch eine Dekomposition der Inflationsabweichung von ihrer eigenen Prognose an: insgesamt 7,7 Prozentpunkte (pp), wovon nur 1,6 pp der Beitrag von Anti-Krisen-Maßnahmen der Zentralbank und der Regierung sind, 0,6 pp – Veränderungen in der Weltwirtschaft, die Sparneigung im Jahr 2022 verringerte die Inflation um 1,9 pp, teures Öl – weitere 0,6 pp, Stärkung des Wechselkurses – 0,2 pp. Das Wachstum im Jahr 2024 könnte bereits das Ergebnis der Investitionstätigkeit in den Jahren 2022 bis 2023 sein, die durch den föderalen Haushalt gefördert wird. Man beachte, dass die Bank von Russland in der Liquiditätsfaktorprognose zum Jahresende trotz des Ungleichgewichts zwischen Haushaltsausgaben und -einnahmen im Winter und Frühjahr 2023 einen strukturellen Liquiditätsüberschuss im Bankensystem von 2,5 bis 3,1 Mrd. Rubel und Guthaben auf den erweiterten Staatskonten bei der ZB von 2,8 bis 3 Mrd. Rubel erwartet. Die Zentralbank schätzt nun, dass die Investitionstätigkeit auf dem Niveau von 2021 und leicht höher als in den Jahren 2018 bis 2019 liegt. Die Sektoren, auf die sie sich konzentriert – Bauwesen, verarbeitende Industrie, Agrarindustrie, Einzelhandel und Wasserversorgung, Investitionen – sind weitgehend gezwungen, die Investitionen des privaten Sektors werden bis 2024 auf dem Niveau von 2022 bleiben und einen negativen Beitrag zum BIP-Wachstum leisten, da sie sowohl durch Exporte als auch durch die sinkende Nachfrage gebremst werden. Die kostspielige Anpassung an das neue Umfeld wird im Jahr 2025 weitgehend abgeschlossen sein, wenn sich sowohl die Investitionen als auch das Wachstum stabilisiert haben. Quelle: Russland.news Moskau. 10. Mai. INTERFAX.RU - Der Bundeshaushalt der Russischen Föderation wurde von Januar bis April nach vorläufigen Angaben des Finanzministeriums mit einem Defizit von 3, 4 Billionen Rubel ausgeführt. Im vergangenen Monat ist diese Zahl von 1,2 Billionen Rubel im ersten Quartal um 4 Billion Rubel gestiegen.
Im Allgemeinen ist für das Jahr ein Defizit von etwa 2,9 Billionen Rubel geplant. Damit liegt das Haushaltsdefizit des Bundes nach den Ergebnissen von vier Monaten über der Prognose für das Gesamtjahr. Die Haushaltseinnahmen für vier Monate beliefen sich auf 7,782 Billionen Rubel, was 22% unter dem Einnahmenvolumen des Vorjahreszeitraums liegt - dies ist auf einen Rückgang der Öl- und Gaseinnahmen zurückzuführen. Die Einnahmen für Januar-März wurden vom Finanzministerium auf 5,677 Billionen Rubel geschätzt, auf dieser Grundlage beliefen sie sich im April auf 2,1 Billionen Rubel (in der Mitteilung der Abteilung werden die Zahlen für den Monat nicht separat angegeben). Gleichzeitig stiegen die Nicht-Öl- und Gaseinnahmen gegenüber dem Vorjahr um 5% auf 5,5 Billionen Rubel (von Januar bis März gab es einen Rückgang von 4%). Das Finanzministerium erklärt dies mit der Normalisierung der Dynamik der größten Nicht-Öl- und Gaseinnahmen des Bundeshaushalts (Umsatzsteuern, Einkommensteuer) nach der Senkung im Januar, die nach seinen Schätzungen "einen stetig positiven Bereich erreicht hat - auch auf das Niveau von 2021 (da weniger anfällig für statistische Effekte der Basis)". So beliefen sich die Mehrwertsteuereinnahmen auf 3,439 Billionen Rubel, 11 % mehr als im Vorjahr (3,098 Billionen Rubel), die Einkommensteuer auf 561 Mrd. Rubel (ein Rückgang von 19,4 % gegenüber 695 Mrd. Rubel im Januar-April 2022). Die Öl- und Gaseinnahmen gingen von Januar bis April weiter zurück - um 52% auf 2,282 Billionen Rubel. Das Finanzministerium führt dies auf die hohe Basis des letzten Jahres, einen Rückgang der Preise für Ural-Öl und einen Rückgang der Erdgasexporte zurück. Gleichzeitig stellt das Finanzministerium fest, dass "die monatliche Dynamik der Öl- und Gaseinnahmen allmählich eine stabile Entwicklung erreicht, die ihrem Basisniveau (8 Billionen Rubel pro Jahr) entspricht". Die Ausgaben von Januar bis April beliefen sich auf 11,206 Billionen Rubel und übertrafen damit die Zahlen des Vorjahreszeitraums um 26%. Nach Angaben des Ministeriums hat sich die monatliche Dynamik der Ausgabenausführung seit März verlangsamt (+3,9% im Jahresvergleich, im Vormonat waren es +4,2% im Jahresvergleich), nachdem die Finanzierung bestimmter vertraglich vereinbarter Ausgaben im Januar-Februar beschleunigt wurde. Basierend auf den Zahlen für Januar-März beliefen sich die Ausgaben im April auf 3,129 Billionen Rubel (im März auf dem Niveau von 2,333 Billionen Rubel). Nach dem Haushaltsgesetz sind die Einnahmen des Bundeshaushalts im Jahr 2023 in Höhe von 26 Billionen 130,3 Milliarden Rubel, Ausgaben in Höhe von 29 Billionen 55,6 Milliarden Rubel und ein Defizit in Höhe von 2 Billionen 925,3 Milliarden Rubel geplant. Quelle: Interfax Der russische Aktienmarkt ist auf den höchsten Stand seit mehr als einem Jahr geklettert, da inländische Privatanleger, die nirgendwo anders hingehen können, die Dividendenaktien kaufen, die nach dem Einmarsch in die Ukraine stark abverkauft wurden. Ein Anstieg in Dollar um mehr als 10 Prozent seit einem Jahrestief im Oktober hat den Moex-Index auf ein Niveau getrieben, das zuletzt Anfang April 2022 erreicht wurde, etwas mehr als einen Monat nachdem Präsident Wladimir Putins sogenannte militärische Spezialoperation gegen die Ukraine den russischen Aktienmarkt in den freien Fall geschickt hatte. Die teilweise Erholung des Marktes in den letzten sieben Monaten erfolgte trotz der Verhängung westlicher Sanktionen, die das russische Finanzsystem lähmen sollen. Der Kreml reagierte auf die Maßnahmen, indem er die meisten ausländischen Händler daran hinderte, ihre Investitionen zu beenden und bedeckend der Geldbetrag, den Russen auf ausländischen Bankkonten verstecken können. "Das Geld sitzt in der Falle", sagte Jacob Grapengiesser, Chief Investment Officer beim Fondsmanager East Capital. "Wo legst du es ab, wenn nicht an der Börse?" Ohne Investitionsmöglichkeiten im Ausland haben die Russen ihre Ersparnisse in Unternehmen wie Lukoil, Gazprom und Sberbank investiert, die zusammen etwa 40 Prozent des Gesamtwerts des Aktienmarktes ausmachen. Alle drei haben die Aktionäre kürzlich mit Milliarden Rubel belohnt, nachdem sie die Dividendenzahlungen in den Monaten nach der Invasion und trotz eines starken Gewinnrückgangs bei der Sberbank im vergangenen Jahr ausgesetzt hatten. Der Moex stürzte im Juni ab, nachdem Gazprom zum ersten Mal seit 1998 seine Dividende gestrichen hatte. Drei Monate später genehmigten die Aktionäre des Gaskonzerns eine der höchsten Dividenden in der russischen Unternehmensgeschichte. "Bei russischen Privatanlegern ging es schon immer um Dividenden", sagte Sofya Donets, Chefökonomin für Russland bei Renaissance Capital, einer Moskauer Investmentbank. Ein Blogger namens Investmeal sagt, dass sein Portfolio, das hauptsächlich aus Finanz- und Energieaktien besteht, seit Ende Januar insgesamt eine Rendite von 16,2 Prozent erzielt hat. Ein anderer russischer Blogger sagte letzten Monat, dass, obwohl "der Inlandsmarkt immer noch eine Geisel der Geopolitik ist", sich ein "starker Aufwärtstrend gebildet hat. Was ist in diesem Fall zu tun, Aktien zu betreiben und zu verkaufen? Natürlich nicht." Die jüngste Rallye des russischen Aktienmarktes habe eine gewisse Ähnlichkeit mit der überraschend starken Performance des Borsa Istanbul 100 im vergangenen Jahr, fügte Grapengiesser hinzu. "Dem türkischen Markt ging es aufgrund der indirekten Kapitalkontrollen sehr gut", selbst als die Inflation in die Höhe schoss, sagte er. "Von russischen Geschäftsleuten wird auch erwartet, dass sie ihr Geld im Land behalten, während sie es früher abziehen würden." Der Markt war auch viel billiger als vor Kriegsbeginn, was die russischen Kleinanleger wieder anlockte. Kleinere Aktionäre hatten dazu beigetragen, den Moex im Oktober 2021 auf ein Rekordhoch zu treiben. Auch die russische Wirtschaft hat sich besser als erwartet gehalten, auch wenn Analysten sagen, dass die offiziellen Daten nicht die ganze Geschichte erzählen. Russlands BIP schrumpfte im Jahr 2 um 1,2022 Prozent, so der föderale Statistikdienst Rosstat, weit weniger als der von der Weltbank im vergangenen April prognostizierte Rückgang von 11,2 Prozent. Für viele inländische russische Privatanleger "hat sich im Vergleich zu vor Kriegsbeginn nichts geändert, der Wirtschaft geht es gut", sagte ein Investor mit Kenntnissen des lokalen Marktes. Große Dividendenzahler wie die staatliche Sberbank, deren Aktien im bisherigen Jahresverlauf um 67 Prozent gestiegen sind, seien "für die meisten Russen attraktiv und gehören jetzt zu den wenigen verfügbaren Anlagemöglichkeiten". Trotzdem haben sich ausländische Investoren, die nicht durch Sanktionen verboten sind, seit einem Exodus im vergangenen Februar von der Moex ferngehalten, als die Zahlen der Zentralbank zeigen, dass Gebietsfremde russische Aktien im Wert von etwa 170 Mrd. Rbs (2,2 Mrd. USD) abgestoßen haben. Handelsvolumina auf der Moex brach um 41 Prozent ein Jahr 2022 im Vergleich zum Vorjahr. Es gebe eine "nahezu Null-Chance", dass Ausländer, deren russische Beteiligungen tatsächlich eingefroren wurden, ihre Positionen verkaufen dürfen, sagte Donets. "Vielleicht könnte es eine künstliche Siedlung geben, eine Art Tausch für eingefrorene Bestände für russische Investoren außerhalb Russlands." Was auch immer passiert, es ist unwahrscheinlich, dass der Moex in absehbarer Zeit die Höchststände vom Oktober 2021 erreichen wird, fügte Donets hinzu. Quelle: ft.com Meinung: Nun wird es auch klar warum viele russische Aktien trotz Sanktionen und Verlust des Europa-Geschäfts nicht eingebrochen sind. Das beste Beispiel ist die Sberbank, die große Teile ihres Geschäfts aufgrund der Sanktionen aufgeben musste. Im Grunde gibt es "einen Anlagenotstand" für russische Anleger. Wohin mit den Ersparnissen. Die Auslandsmärkte sind aufgrund der Sanktionen blockiert. Die Märkte für festverzinsliche Anleihen aufgrund sind ggf. unattraktiv sofern die Zinsen weiter steigen sollten. Ein Großteil der an den russischen Börsen notierten Aktien sind wenig liquide oder weisen nur eine
geringe Marktkapitalisierung auf. Also bleibt nur die Anlage in die größeren liquiden russischen Aktienwerte (Sberbank, Gazprom etc.). Der Kursaufschwung dieser Aktien birgt jedoch dir große Gefahr, das die Bewertungsniveaus fundamental nicht gerechtfertigt sind. Verfasser: Admin |
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