Mit Schreiben vom 19.10.2023 informiert Clearstream: Russland: Umwandlungsverfahren für aktienähnliche Rechte mit russischen Basiswertpapieren, die auf dem deutschen Markt gehalten werden. Quelle: Clearstream. Aufgrund der Registrierung wurden 1 Milliarde Lukoil ADR's zu einem Tauschverhältnis von 1:1 begeben. Das bedeutet, dass auch 1 Milliarde Aktien hätten hinterlegt sein müssen. Höhe der Registrierungsgebühr American Depositary Shares (ADS(s)), wobei jedes ADS das darstellt Recht auf den Erhalt einer (1) Stammaktie von PJSC „LUKOIL“ 1.000.000.000 ADS. CALCULATION OF REGISTRATION FEE Title of Each Class of Securities to be Registered Amount to be Registered Proposed Maximum Aggregate Price Per Unit* Proposed Maximum Aggregate Offering Price** Amount of Registration Fee American Depositary Shares (ADS(s)), each ADS representing the right to receive one (1) Common Share of PJSC “LUKOIL” 1,000,000,000 ADSs $5.00 $50,000,000.00 $5,795.00 * Each unit represents 100 ADSs. ** Estimated solely for the purpose of calculating the registration fee. Pursuant to Rule 457(k), such estimate is computed on the basis of the maximum aggregate fees or charges to be imposed in connection with the issuance of ADSs. The Registrant hereby amends this Registration Statement on such date or dates as may be necessary to delay its effective date until the Registrant shall file a further amendment which specifically states that this Registration Statement shall thereafter become effective in accordance with Section 8(a) of the Securities Act of 1933, or until this Registration Statement shall become effective on such date as the Commission, acting pursuant to said Section 8(a), may determine Quelle: SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Der ADR Ausgeber, die Citi, teilt nunmehr eine Abweichung in ihren DR-Programmen an. Beispiel: Wenn der Verwahrstelle 100 DRs zur Stornierung vorgelegt werden und die DR-Stornierung erfolgt Der Pro-Ration-Faktor beträgt 0,67, die Anzahl der stornierbaren DRs beträgt 67 DRs (Pro-Rated DRs). und die restlichen 33 DRs (DR-Guthaben) werden im Namen des wirtschaftlichen Eigentümers von gutgeschrieben die DRs auf ein Citi-Bucheintragskonto überweisen. Bei der Anwendung des DR-Anteilsfaktors für die Stornierung auf die zur Stornierung übergebenen DRs gilt: Bitte runden Sie auf die niedrigere ganze Zahl der anteiligen DRs ab, um Bruchteile zu eliminieren Ansprüche auf anteilige DRs. Bei der Berechnung der Anzahl der zu erhaltenden anteiligen Anteile. Quelle: file.aspx (citi.com) Lukoil DR ISIN(s) *: US69343P1057 DR Cancellation Pro-Ration Factor**: 88% (“DR Cancellation Pro-Ration Factor”) Microsoft Word - Russia DR Cancellation Instruction - Lukoil ADR CUSIP 105.docx LEERVERKÄUFE UND PREISFINDUNG: BELEGE AUS AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS Die zugrunde liegenden Aktien einiger American Depositary Receipts (ADRs) können in ihren Heimatmärkten leerverkauft werden, andere nicht. Dieses institutionelle Merkmal bietet eine einzigartige Gelegenheit, den Zusammenhang zwischen Leerverkäufen und Preisfindung zu untersuchen. Wir stellen die Hypothese auf und bestätigen, dass ADR-Leerverkäufe an einer US-Börse informativer sind, wenn die zugrunde liegenden Aktien der ADRs auf dem Heimatmarkt nicht leerverkauft werden können. Diese und verwandte Ergebnisse deuten darauf hin, dass Leerverkäufer einen wesentlichen Beitrag zur Preisfindung leisten. Die Handelsaktivität von Leerverkäufern, die mehr als 20 % des gesamten ADR-Aktienvolumens ausmacht, erhöht die Vorteile des Cross-Listing an US-Börsen. Quelle: onlinelibary Mismatch 1. Leerverkauf (gedeckt oder ungedeckt) Erhöhung der Anzahl nicht genehmigter ADR mit der Folge, dass die Käufer der ADR einen Bezugsanspruch von Aktien erhalten. Die Aktien sind jedoch nicht hinterlegt, da im DR-Programm gar nicht vorgesehen. Beispiel: Leerverkauf von 12% der ADR. Die Umlaufmenge erhöht sich statt der genehmigten ADR von 1 Milliarde auf 1,12 Milliarden. Aufgrund des ADR-Programms sind jedoch nur 1 Milliarde Aktien verfügbar. Dadurch entsteht ein mismatch von 1/1,12 = 0,89 2. Verkauf der hinterlegten Aktien Der ADR-Ausgeber hat zwischenzeitlich 112 Millionen Aktien verkauft und deckt ggf. einen Fehlbestand durch Aktienleihe. Fazit: Insgesamt fehlen bei der Lukoil 112.000.000 ADR/Aktien. Dieses Mismatch ist durch entsprechende Leerverkäufe von Marktteilnehmern (short sellern) entstanden oder aber die Aktien wurden vom ADR-Ausgeber nicht in voller Höhe hinterlegt.
Das Argument einer Doppelzählung aufgrund von einem Doppeltausch bei einer Wandlung auf dem europäischen oder russischen Weg ist nur vorgeschoben. Wer kann sich schon bei 112.000.000 ADR/Aktien verzählen. Ein Schelm, der Böses dabei denkt. Spätestens jetzt sollten die ADR-Inhaber Fragen nach en verschwundenen ADR/Aktien an den ADR-Ausgeber Citi stellen. Transparenz mit allen Konsequenzen einer möglichen Haftung werden, wenn nicht jetzt, nicht all zu lange auf sich warten lassen. Verfasser: Autor
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