Moskau. 17. März. INTERFAX.RU - Die mögliche Aussetzung von Doppelbesteuerungsabkommen mit unfreundlichen Ländern, die diese Woche von den russischen Behörden angekündigt wurde, wird, wenn sie umgesetzt wird, es den Emittenten ermöglichen, die Option zur vorzeitigen Rückzahlung ausstehender Eurobonds zu aktivieren, glauben die Analysten von Renaissance Capital.
Das Finanzministerium und das Außenministerium schlugen Präsident Wladimir Putin vor, ein Dekret über die Aussetzung der Abkommen zur Vermeidung der Doppelbesteuerung mit allen Ländern zu erlassen, die einseitige wirtschaftliche restriktive Maßnahmen gegen Russland eingeführt haben. Die Abkommen sollen "bis zur Wiederherstellung der verletzten Rechte Russlands" ausgesetzt werden, teilte das Finanzministerium zuvor mit. Im Falle russischer Unternehmens- und Banken-Eurobonds wurde dies durch die Ausgabe von Anleihen erreicht, die als LPN strukturiert sind, mit SPVs in Jurisdiktionen ohne Doppelbesteuerung von Zinsen - Irland, Luxemburg, Großbritannien und andere, so eine Überprüfung von Renaissance Capital. Analysten erinnern daran, dass die Bedingungen aller Eurobonds eine Steuerklausel enthalten, nach der die Inhaber im Falle einer Änderung der Steuersysteme weiterhin Kupons ohne Abzüge erhalten und die Emittenten verpflichtet sind, die Erhöhung auf eigene Kosten auszugleichen und das Recht zu erwerben, Schuldverschreibungen jederzeit zum Nennwert zurückzuzahlen. Dementsprechend werden Emittenten, die Eurobonds im Umlauf haben, im Falle der Umsetzung des Vorschlags, die Gültigkeit von Verträgen auszusetzen, die Möglichkeit haben, die Option zur vorzeitigen Rückzahlung zu aktivieren. Die Ausübung der Option kann als akzeptabler Weg angesehen werden, um Wertpapiere vom Markt für Unternehmensemittenten von Eurobonds zurückzuziehen, die als LPN strukturiert sind und Kupons an Euroclear zahlen (Unternehmen mit einer Liquiditätsreserve sowie Emittenten, die in der Lage sind, Eurobonds durch lokale Schuldtitel zu ersetzen), insbesondere im Hinblick auf Emissionen mit geringem Volumen im Umlauf, glauben die Analysten von Renaissance Capital. "Eine vorzeitige Rückzahlung einer Steueroption wäre positiv für Inhaber von Wertpapieren, die unter dem Nennwert notiert sind, wobei die Rechte in russischen Verwahrstellen berücksichtigt und von Euroclear gehalten werden", heißt es in der Überprüfung. Quelle: Interfax
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