OAO GAZPROM UND DIE BANK VON NEW YORK Als Verwahrstelle UND EIGENTÜMER UND WIRTSCHAFTLICH BERECHTIGTE VON AMERIKANISCHE AKTIENÄHNLICHE RECHTE Kautionsvereinbarung Stand: 25. Oktober 1996 In der geänderten und neu formulierten Fassung vom ______________, 2006 Quelle: SEC
0 Comments
Behauptete Auswirkungen von ungedeckten LeerverkäufenDie SEC setzt sich für die Aufrechterhaltung geordneter Wertpapiermärkte ein. Die missbräuchliche Praxis des nackten Leerverkaufs unterscheidet sich stark von gewöhnlichen Leerverkäufen, die ein gesunder und notwendiger Teil eines freien Marktes sind. Die Regeln unserer Agentur unterstützen in hohem Maße Leerverkäufe, die dazu beitragen können, schnell Preissignale als Reaktion auf negative Informationen oder Aussichten für ein Unternehmen zu übermitteln. Leerverkäufe helfen, "irrationalen Überschwang" und Blasen zu verhindern. Aber wenn jemand es versäumt, die Wertpapiere zu leihen und zu liefern, die erforderlich sind, um eine Short-Position auszugleichen, nachdem er nicht einmal festgestellt hat, dass sie geliehen werden können, trägt das nicht zu einem geordneten Markt bei – es untergräbt ihn. Und im Zusammenhang mit einer möglichen "Verzerrungs- und Short"-Kampagne, die auf ein ansonsten solides Finanzinstitut abzielt, kann diese Art von manipulativer Aktivität drastische Folgen haben. — Rede des SEC-Vorsitzenden Christopher Cox[22] Naked Short Selling ist ein Fall von Leerverkäufen, ohne vorher einen Kredit zu arrangieren. Wenn die Aktie knapp ist, kann es schwierig sein, Aktien zu finden, die man ausleihen kann. Der Verkäufer kann sich auch entscheiden, die Aktien nicht zu leihen, in einigen Fällen, weil Kreditgeber nicht verfügbar sind oder weil die Kosten für die Kreditvergabe zu hoch sind. Wenn Aktien nicht innerhalb der Clearing-Frist geliehen werden und der Leerverkäufer dem Käufer keine Aktien andient, gilt der Handel als "nicht geliefert". [16] Nichtsdestotrotz bleibt der Handel weiterhin offen, oder dem Käufer können die Aktien von der DTCC gutgeschrieben werden, bis der Leerverkäufer entweder die Position schließt oder die Aktien leiht. [7] Es ist schwer zu messen, wie oft nackte Leerverkäufe auftreten. Lieferausfälle sind nicht unbedingt ein Hinweis auf nackte Leerverkäufe und können sowohl aus "Long"-Transaktionen (Aktienkäufe) als auch aus Leerverkäufen resultieren. [3][17] Nackte Leerverkäufe können in einem liquiden Markt unsichtbar sein, solange der Leerverkauf schließlich an den Käufer geliefert wird. Wenn die Abdeckungen jedoch nicht zu finden sind, scheitern die Trades. Fail-Berichte werden regelmäßig von der SEC veröffentlicht,[18] und ein plötzlicher Anstieg der Zahl der Fails-to-Deliver wird die SEC auf die Möglichkeit von ungedeckten Leerverkäufen aufmerksam machen. In einigen neueren Fällen wurde behauptet, dass die tägliche Aktivität größer war als alle verfügbaren Aktien, was normalerweise unwahrscheinlich wäre. [16] Ausmaß der ungedeckten Leerverkäufe)Die Gründe für ungedeckte Leerverkäufe und das Ausmaß waren mehrere Jahre lang umstritten, bevor die SEC 2008 Maßnahmen ergriff, um diese Praxis zu verbieten. Es ist allgemein anerkannt, dass nackte Leerverkäufe tendenziell auftreten, wenn Aktien schwer zu leihen sind. Studien haben gezeigt, dass nackte Leerverkäufe auch mit den Kreditkosten steigen. In den letzten Jahren wurden eine Reihe von Unternehmen beschuldigt, nackte Shorts in aggressiven Bemühungen eingesetzt zu haben, um die Aktienkurse zu drücken, manchmal ohne die Absicht, die Aktien jemals zu liefern. [16] Diese Behauptungen argumentieren, dass die Praxis zumindest theoretisch den Leerverkauf einer unbegrenzten Anzahl von Aktien zulässt. In einem Leitartikel der Los Angeles Times vom Juli 2008 hieß es, dass nackte Leerverkäufe "es Spekulanten ermöglichen, die Aktien eines Unternehmens zu drücken, indem sie eine überwältigende Anzahl von Aktien zum Verkauf anbieten". [19] Die SEC hat erklärt, dass nackte Leerverkäufe manchmal fälschlicherweise als Grund für einen Aktienkursrückgang geltend gemacht werden, obwohl oft "der Kursrückgang eher auf die schlechte finanzielle Situation des Unternehmens zurückzuführen ist als auf die Gründe, die von den Insidern oder Förderern angegeben wurden". [3] Vor 2008 hatten die Aufsichtsbehörden das Ausmaß der nackten Leerverkäufe in den USA im Allgemeinen heruntergespielt. Auf einer Konferenz der North American Securities Administrators Association (NASAA) über ungedeckte Leerverkäufe im November 2005 erklärte ein Beamter der New Yorker Börse, dass die NYSE keine Beweise für weit verbreitete ungedeckte Leerverkäufe gefunden habe. Im Jahr 2006 sagte ein Beamter der SEC: "Obwohl es Fälle von missbräuchlichen Leerverkäufen geben kann, werden 99 % aller Geschäfte im Dollarwert pünktlich und ohne Zwischenfälle abgewickelt." [20] Von all denen, die dies nicht tun, werden 85 % innerhalb von 10 Werktagen und 90 % innerhalb von 20 Werktagen gelöst. [20] Das bedeutet, dass etwa 1 % der Aktien, die täglich den Besitzer wechseln, oder etwa 1 Milliarde US-Dollar pro Tag, von Lieferausfällen betroffen sind,[7] obwohl die SEC festgestellt hat, dass "Lieferausfälle aus einer Reihe von Gründen sowohl bei Long- als auch bei Leerverkäufen auftreten können" und dass sie dementsprechend nicht unbedingt auf nackte Leerverkäufe hindeuten. [3][17] Im Jahr 2008 sagte der SEC-Vorsitzende Christopher Cox, dass die SEC "null Toleranz für missbräuchliche ungedeckte Leerverkäufe hat", während sie neue Vorschriften einführte, um diese Praxis zu verbieten, was in der Aktion vom September 2008 gipfelte, nachdem Bear Stearns und Lehman Brothers gescheitert waren, inmitten von Spekulationen, dass nackte Leerverkäufe eine Rolle gespielt hätten. [10][21] Cox sagte, dass "die Regel darauf ausgelegt wäre, Transparenz bei Leerverkäufen im Allgemeinen zu gewährleisten, über die Praxis der ungedeckten Leerverkäufe hinaus." [10] Wie bei der Prävalenz von nackten Leerverkäufen sind die Auswirkungen umstritten. Die SEC hat erklärt, dass die Praxis bei der Verbesserung der Liquidität von schwer zu leihenden Aktien von Vorteil sein kann, während andere vorgeschlagen haben, dass sie die Effizienz des Wertpapierleihemarktes erhöht. Kritiker der Praxis argumentieren, dass sie oft zur Marktmanipulation eingesetzt wird, dass sie Unternehmen schaden kann und sogar die breiteren Märkte bedroht.
Eine Beschwerde über nackte Leerverkäufe von Zielunternehmen ist, dass diese Praxis die Aktien eines Unternehmens verwässert, solange unausgeglichene Leerverkäufe in den Büchern offen sind. Dies wurde behauptet [von wem?], um "Phantom-" oder "gefälschte" Aktien zu schaffen, die manchmal ohne Verbindung zu physischen Aktien von Handel zu Handel gehen und den Aktienkurs künstlich drücken. Die SEC hat jedoch die Existenz gefälschter Aktien bestritten und erklärt, dass ungedeckte Leerverkäufe die ausstehenden Aktien eines Unternehmens nicht erhöhen würden. [4] Der Leerverkäufer David Rocker behauptete, dass das Versäumnis, Wertpapiere zu liefern, "zu manipulativen Zwecken erfolgen kann, um den Eindruck zu erwecken, dass es sich bei der Aktie um einen knappen Kredit handelt", obwohl er sagte, dass dies eher als ein Versäumnis angesehen werden sollte, "Longs" als "Shorts" zu liefern. [23] Robert J. Shapiro, ehemaliger Unterstaatssekretär im Handelsministerium für wirtschaftliche Angelegenheiten und Berater einer Anwaltskanzlei, die wegen nackter Leerverkäufe klagt,[24] hat behauptet, dass ungedeckte Leerverkäufe Investoren 100 Milliarden Dollar gekostet und 1.000 Unternehmen in den Abgrund getrieben haben. [13] Richard Fuld, ehemaliger CEO des Finanzunternehmens Lehman Brothers, behauptete während der Anhörungen zum Insolvenzantrag von Lehman Brothers und zur Rettung von AIG vor dem Ausschuss für Aufsicht und Regierungsreform des Repräsentantenhauses, dass eine Reihe von Faktoren, darunter eine Vertrauenskrise und nackte Leerverkäufe, gefolgt von falschen Gerüchten, zum Zusammenbruch von Bear Stearns und Lehman Brothers beigetragen hätten. [25] Fuld war besessen von Leerverkäufern und hatte sogar die Lehman-Manager, die mit ihnen zu tun hatten, degradiert; Er behauptete, dass die Leerverkäufer und die Gerüchtemacher Lehman zu Fall gebracht hätten, obwohl er keine Beweise dafür hatte. [26] Bei der Prüfung der Frage, ob "nackte Leerverkäufe" in irgendeiner Weise eine Ursache für den Zusammenbruch von Bear Stearns oder Lehman waren, kamen Wertpapierexperten zu dem Schluss, dass die angeblichen "nackten Leerverkäufe" nach dem Zusammenbruch stattfanden und daher keine Rolle spielten. Der Vorsitzende des Ausschusses des Repräsentantenhauses, Henry Waxman, sagte, der Ausschuss habe Tausende von Seiten interner Dokumente von Lehman erhalten, und diese Dokumente zeichneten das Bild eines Unternehmens, in dem es "keine Rechenschaftspflicht für das Versagen" gebe. [26][27][28] Im Juli 2008 sagte der Vorsitzende der US-Börsenaufsichtsbehörde, Christopher Cox, es gebe keine "ungezügelten nackten Leerverkäufe in Finanzfragen". Quelle: Wikipedia Leerverkäufer haben mit Aktien wie Sberbank und Gazprom rund 1 Milliarde US-Dollar verdient – aber es dürfte ihnen schwer fallen, diese Gewinne zu realisieren. Für Anleger in russischen Aktien mag es schwierig sein, ihre Bestände abzustoßen, aber zukunftsorientierte Leerverkäufer sitzen angesichts des Einbruchs russischer Aktien in den letzten zwei Wochen auf Gewinnen in Höhe von rund einer Milliarde Dollar. Putins Invasion in der Ukraine, die vom Westen mit brutalen Finanzsanktionen beantwortet wurde, veranlasste Moskau diese Woche, seinen Aktienmarkt zu schließen und Ausländern den Verkauf von Aktien dort zu verbieten. Darüber hinaus hat der MSCI russische Aktien aus seinen Indizes entfernt, die New York Stock Exchange und Nasdaq haben den Handel mit einigen russischen Wertpapieren eingestellt und die London Stock Exchange hat den Handel mit 27 russischen Wertpapieren eingestellt. Auch wenn der lokale Markt geschlossen war, fielen die Aktien – was für die Bären eine gute Nachricht ist. „Da sich die russischen ADR/GDR-Aktienkurse im freien Fall befanden, erzielten Leerverkäufer übergroße Renditen bei ihren Geschäften“, schrieb Ihor Dusaniwsky, Geschäftsführer für Predictive Analytics bei S3 Partners, am Donnerstag in einem Forschungsbericht. Er sagte, dass die gesamten russischen ADR/GDR-Shorts seit Jahresbeginn einen Mark-to-Market-Gewinn von 723 Millionen US-Dollar bei einem durchschnittlichen Leerverkaufsanteil von 699 Millionen US-Dollar verzeichneten, was einer Rendite von 103,34 Prozent entspricht. Sberbank, Russlands größter Kreditgeber, ist der profitabelste russische ADR-Leerverkauf, wobei Leerverkäufer in diesem Jahr auf Kursgewinnen von mehr als 165 Millionen US-Dollar sitzen, was einem Zuwachs von 173 Prozent entspricht. Die Bank, die über Niederlassungen in ganz Europa verfügt, gab am Mittwoch bekannt, dass sie sich aus dem europäischen Markt zurückziehen werde, nachdem die Europäische Zentralbank die Schließung der Sberbank Europe angeordnet hatte, und sagte, die Bank könne aufgrund eines Runs auf ihre Einlagen scheitern. Zu den weiteren bekannten, stark leerverkauften russischen ADRs gehören Gazprom und Rosneft Oil, deren Aktien nach dem Ausstieg westlicher Unternehmen einbrachen. Shorts sind in diesen Namen um mehr als 100 Prozent gestiegen. Seit dem Einmarsch in die Ukraine erklärte BP, dass es seinen Anteil an Rosneft aufgeben werde, während Royal Dutch Shell erklärte, es werde die Beziehungen zu Gazprom abbrechen. Dann kündigte Exxon Mobil an, sich aus den mit Rosneft verwalteten Produktionsanlagen zurückzuziehen und alle künftigen Investitionen in Russland einzustellen. Die Bank, die über Niederlassungen in ganz Europa verfügt, gab am Mittwoch bekannt, dass sie sich aus dem europäischen Markt zurückziehen werde, nachdem die Europäische Zentralbank die Schließung der Sberbank Europe angeordnet hatte, und sagte, die Bank könne aufgrund eines Runs auf ihre Einlagen scheitern. Zu den weiteren bekannten, stark leerverkauften russischen ADRs gehören Gazprom und Rosneft Oil, deren Aktien nach dem Ausstieg westlicher Unternehmen einbrachen. Shorts sind in diesen Namen um mehr als 100 Prozent gestiegen. Seit dem Einmarsch in die Ukraine erklärte BP, dass es seinen Anteil an Rosneft aufgeben werde, während Royal Dutch Shell erklärte, es werde die Beziehungen zu Gazprom abbrechen. Dann kündigte Exxon Mobil an, sich aus den mit Rosneft verwalteten Produktionsanlagen zurückzuziehen und alle künftigen Investitionen in Russland einzustellen. Am Mittwoch verzeichneten die RSX-Shorts seit Jahresbeginn einen Mark-to-Market-Gewinn von 310 Millionen US-Dollar, teilte Dusaniwsky Institutional Investor am späten Mittwoch in einer E-Mail mit. „In den letzten dreißig Tagen verzeichneten wir einen Anstieg der leerverkauften Aktien um 2,05 Millionen Aktien im Wert von 17,0 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 14 Prozent entspricht, während der Aktienkurs um 64,7 Prozent fiel“, sagte Dusaniwsky. Es scheint teurer und weniger rentabel zu werden, Short-Positionen in diesen Wertpapieren zu eröffnen, da die Preise so niedrig sind. In der vergangenen Woche sagte er, dass die Menge der leerverkauften ETF-Aktien nur um 6,8 Prozent gestiegen sei, während der Aktienkurs um 60,6 Prozent gefallen sei. Die Marktwertgewinne für RSX-Shorts stellen einen Anstieg von 88,7 Prozent bei einer durchschnittlichen Short-Position von 299 Millionen US-Dollar dar, sagte er. Der Großteil dieser Gewinne – etwa 258 Millionen US-Dollar – stammt seit dem 18. Februar. Dusaniwsky weist darauf hin, dass der Leerverkaufsanteil des ETF 137,83 Millionen US-Dollar beträgt, was etwa 17,88 Prozent des Streubesitzes entspricht. Und das trotz eines hohen Kreditzinssatzes von 9,32 Prozent, der weiter steigt. „Die Verfügbarkeit von Aktienleihen in russischen ETFs, ADRs und GDRs wird immer knapper – zusätzliche Leerverkäufe könnten begrenzt sein und werden definitiv teurer“, sagte er. Bei RSX sagte er beispielsweise: „Wir sehen heute Zinsen über der 20-Prozent-Marke, da die Nachfrage das Angebot bei weitem übersteigt.“ Am Donnerstag fiel der VanEck Vectors Russia ETF um weitere 20 Prozent. Im Jahresverlauf ist er nun um 78 Prozent gesunken. Die Aktien des ETF sind stark gefallen, seit Präsident Biden sagte, er sei überzeugt, dass Putin eine Invasion in der Ukraine plane. Es könnte jedoch schwierig sein, all diese Gewinne zu realisieren, warnt S3 Partners: „Short-Verkäufer und Long-Aktionäre könnten in ihren Positionen stecken bleiben, bis der Handel mit vielen dieser Wertpapiere wieder aufgenommen wird.“ Quelle: Instituional Investor Meinung: Diese Aktionen können dazu führen das das ursprüngliche begebene Volumen von ADR verzerrt wurde. Es wurden durch die Leerverkäufe mehr ADR verkauft als überhaupt ursprünglich begeben. Da diese ADR wieder eingedeckt werden, müssen entsteht ein eklatantes Missverhältnis welches auch Auswirkungen auf die Hinterlegung von Aktien haben kann. Ein Beispiel. Ursprüngliche Begebung von 100 Millionen ADR zum Tauschverhältnis von 1:1. Durch frontrunning wurden 20 Millionen ADR verkauft, die gar nicht durch Aktien hinterlegt wurde. Somit sind statt der 100 Millionen ADR und Aktien plötzlich 120 Millionen ADR und nur 100 Milliionen Aktien im Umlauf. Das Problem für die short seller (Leerverkäufer) ist nun, dass sie irgendwie die ADR wieder kaufen müssen um ihre Fehlbestände in ADR auszugleichen. Das könnte auch ein Grund für den Pro Ration Faktor sein. Es sind nun 120 Millionen ADR im Umlauf und nur 100 Millionen Aktien vorhanden. Das ergibt einen Ration Faktor von 0,83. Das bedeutet die Aktionäre bekommen statt der 100 Aktie nur noch 83. Im Grunde ist das eine Verwässerung und Betrug, da die ordentlichen ADR-Inhaber um die Aktien der Leerverkäufer betrogen werden. Lesen Sie hierzu auch meinen gestrigen Artikel. Leerverkäufe und Leerverkaufsbeschränkungen. Verfasser: Autor - alles ohne Obligo - Mein Dank für diesen interessanten Artikel geht an Christian.
Letzte Meldung: Eine kleine Gruppendiskussion hat ergeben evtl. eine Anfrage zunächst erst bei der Citi zu starten um eine Erklärung für die relativ hohe Abweichung zu erhalten. Wenn sich Citi nicht kooperativ zeigt, wäre ggf. eine Anzeige an die SEC angebracht. Auf der anderen Seite besteht wahrscheinlich gar nicht die Notwendigkeit zum derzeitigen Zeitpunkt die ADR zu tauschen sondern einfach abzuwarten. Vielleicht gibt es in der Zukunft ein interessantes Rückkaufangebot oder aber es klären sich noch die Bücher bei der Citi. Also, im Moment ist weiter keine Aktion angedacht!!!!! - Angaben ohne Gewähr - Beschwerde SEC Fiktives Schreiben an die SEC wegen Abweichungen Lukoil ADR Da ich kein Lukoil ADR Inhaber bin, kann ich die Teilabfragen der SEC auf den Frageseiten nicht beantworten. Vielleicht ist der Text eine Hilfe für mögliche Geschädigte, die ihre Rechte nicht so einfach aufgeben möchten. Beschwerdeadresse: https://tcr.sec.gov/TcrExternalWeb/faces/pages/accept.jspx Meldung über mutmaßlichen Anlagebetrug bei American Depositary Receipts Hier: Lukoil (Citibank ist DR-Agent) Buchmitteilung vom 8. August 2023 an alle Inhaber und wirtschaftlichen Eigentümer von Zeit zu Zeit von American and Global Depositary Shares („DRs“), die im Rahmen von DR-Programmen für die unten aufgeführten russischen Emittenten (die „russischen DR-Programme“) ausgegeben und ausstehend sind. Hiermit wird auf die Mitteilungen an Inhaber von DR-Russian-Programmen vom 23. November 2022 und 28. November 2022 verwiesen, die von der Citibank, N.A. als Verwahrstelle (die „Verwahrstelle“) herausgegeben wurden und die Schließung der Bücher für die unten genannten russischen DR-Programme ankündigen. Aufgrund von Umständen, die außerhalb ihrer Kontrolle liegen, war die Verwahrstelle nicht in der Lage, den vollständigen Ausgleich herbeizuführen Russische DR-Programme, die von automatischen und erzwungenen Umwandlungen betroffen sind, und es besteht ein Mangel an Aktien, die von der Verwahrstelle für Inhaber von im Rahmen der russischen DR ausstehenden DRs gehalten werden Programme. Als Folge eines solchen Defizits kann ein Inhaber nur die Löschung eines Teils der von ihm gehaltenen DRs beantragen und nur seinen anteiligen Anteil an den Aktien tatsächlich erhalten im DR-Programm verfügbar, angepasst, um Bruchteile von Anteilen nach Anwendung des Pro-Ration-Faktors auszuschließen. Alle zur Stornierung vorgelegten DRs, die aufgrund einer anteiligen Aufteilung nicht storniert werden können, werden einem Buchungskonto bei der Verwahrstelle gutgeschrieben – dem DR-Guthaben (wie unten definiert). Wenn das DR-Programm zu einem späteren Zeitpunkt zur Zufriedenheit der Verwahrstelle abgestimmt wird, kann ein Inhaber von DRs, die dem DR-Guthaben gutgeschrieben werden, anschließend zusätzliche Aktien und/oder eine Barzahlung anstelle von Aktienbruchteilen erhalten, die durch die dem DR gutgeschriebenen DRs repräsentiert werden Saldo bei der Verwahrstelle. Es ist wichtig zu betonen, dass ein kündigender Inhaber Stornierungsanweisungen bereitstellen muss, die (i) die anteilige Anzahl der zu annullierenden DRs und (ii) Anweisungen für die anteilige Anzahl an Aktien, die der Inhaber erhalten wird, korrekt widerspiegeln nach der Anwendung des Pro-Ration-Faktors auf die zur Stornierung eingereichten DRs, Seite 2 https://depositaryreceipts.citi.com/adr/common/file.aspx?idf=6427 Bei Lukoil soll die Diskrepanz 12 % betragen. Das bedeutet, dass der Anleger beim Umtausch des ADR 12 % weniger Aktien erhalten soll als vertraglich vereinbart. Das Umtauschverhältnis beträgt 1:1. Der zukünftige Gesellschafter soll diesen Verlust über den „DR Cancellation Pro-Ration Factor“ tragen. Der Aktionär ist nicht für die Diskrepanz in den Büchern des DR-Agenten verantwortlich. Wie können Anteile dieser Größenordnung verschwinden? Meiner Meinung nach liegt ein klarer Verstoß gegen die interne Aufsicht der Citi Bank vor. Weiterhin ist davon auszugehen, dass die ADRs überhaupt nicht in der vertraglichen Höhe hinterlegt wurden, dann handelt es sich um Vorsatz und grenzt an Anlagebetrug. Denn Anleger erwarten, dass das Umtauschverhältnis durch Deckung der fehlenden Anteile wiederhergestellt wird oder dass der Anleger einen Barausgleich in Höhe der Inkongruenz erhält. Bei möglichen Schadensersatzansprüchen handelt es sich nicht nur um Schadensersatzansprüche. Meiner Meinung nach liegt ein klares regulatorisches Fehlverhalten des DR-Agenten vor. Aufrichtig..... Report of suspected investment fraud American Depositary Receipts Hier: Lukoil (Citibank ist DR-Agent) Books Notice August 8, 2023 TO ALL HOLDERS AND BENEFICIAL OWNERS FROM TIME TO TIME OF AMERICAN AND GLOBAL DEPOSITARY SHARES (“DRs”) ISSUED AND OUTSTANDING IN DR PROGRAMS FOR THE RUSSIAN ISSUERS INDENTIFIED BELOW (THE “RUSSIAN DR PROGRAMS”). Reference is hereby made to the notices to holders of DR Russian Programs dated November 23, 2022 and November 28, 2022 issued by Citibank, N.A., as Depositary (the “Depositary”) announcing the closure of books for the Russian DR Programs referenced below. As a result of circumstances outside its control, the Depositary has not been able to fully reconcile the Russian DR programs affected by Automatic Conversions and Forced Conversions and there is a shortfall in the number of shares held by the Depositary for holders of DRs outstanding under the Russian DR Programs. As a consequence of such shortfall, a Holder will only be able to request the cancellation of a portion of the DRs it holds and will only be able to receive its pro rata proportion of the shares actually available in the DR program adjusted to exclude fractional shares after application of the pro-ration factor. Any DRs presented for cancellation that cannot be cancelled due to pro-ration will be credited to a book-entry account at the Depositary – the DR Balance (as defined below). If the DR program is reconciled to the satisfaction of the Depositary at a later point, a Holder of DRs credited to the DR Balance may subsequently receive additional shares and/or cash-in-lieu of fractional shares represented by the DRs credited to the DR balance at the Depositary. It is important to underscore that a cancelling holder will need to provide cancellation instructions that correctly reflect (i) the pro-rated number of DRs to be cancelled and (ii) receiving instructions for the pro-rated amount of shares that the Holder will receive after the application of the pro ration factor to the DRs submitted for cancellation Site 2 https://depositaryreceipts.citi.com/adr/common/file.aspx?idf=6427 At Lukoil, the mismatch is said to be 12%. This means that the investor should receive 12% fewer shares when exchanging the ADR than contractually agreed. The exchange ratio is 1:1. The future shareholder is to bear this loss via the "DR Cancellation Pro-Ration Factor". The shareholder is not responsible for the mismatch in the books of the DR agent. How can shares in of this magnitude disappear. In my opinion, there is a clear violation of the internal supervision of Citi Bank. Furthermore, it can be assumed that the ADRs were not deposited in the contractual amount at all, then this is intent and borders on investment fraud. As investors expect that the exchange ratio is restored by covering the missing shares or that the investor is paid a cash settlement in the amount of the mismatch. Possible claims for damages are not only an issue of claims for damages. In my opinion, there is clear regulatory misconduct by the DR agent. Sincerely Meinung: Das ist ganz dreist. Citii bucht die ADR einfach aus und passt diese an die restlichen Aktien an, so dass keine Abweichung zum ADR-Vertrag stattfindet. Aufgrund von Umständen, die außerhalb ihrer Kontrolle liegen, war die Verwahrstelle nicht in der Lage, den vollständigen Ausgleich herbeizuführen Russische DR-Programme, die von automatischen und erzwungenen Umwandlungen betroffen sind, und es besteht ein Mangel an Aktien, die von der Verwahrstelle für Inhaber von im Rahmen der russischen DR ausstehenden DRs gehalten werden Programme. Als Folge eines solchen Defizits kann ein Inhaber nur die Löschung eines Teils der von ihm gehaltenen DRs beantragen und nur seinen anteiligen Anteil an den Aktien tatsächlich erhalten im DR-Programm verfügbar, angepasst, um Bruchteile von Anteilen nach Anwendung des Pro-Ration-Faktors auszuschließen. Wenn Sie die SEC über einen mutmaßlichen Wertpapieranlagebetrug informieren möchten, können Sie unter https://tcr.sec.gov/TcrExternalWeb/faces/pages/accept.jspx einen Durchsetzungshinweis einreichen. Wenn Sie eine investitionsbezogene Frage haben, können Sie uns diese unter https://www.sec.gov/oiea/QuestionsAndComments.html stellen. Wenn Sie eine Beschwerde gegen eine Wertpapierfirma oder einen Fachmann haben und eine Beschwerde einreichen möchten und wir Ihre Wertpapierfirma für Sie kontaktieren möchten, können Sie unser Anlegerbeschwerdeformular unter https://www.sec.gov/oiea/Complaint.html verwenden. Aufrichtig,
Thank you for contacting the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). If you would like to inform the SEC of suspected securities investment fraud, you can file an enforcement tip at https://tcr.sec.gov/TcrExternalWeb/faces/pages/accept.jspx. If you have an investment-related question, you can provide it to us at https://www.sec.gov/oiea/QuestionsAndComments.html. If you have a complaint against an investment firm or professional and would like to file a complaint and have us contact your investment firm for you, you can use our investor complaint form at https://www.sec.gov/oiea/Complaint.html. Antwort der SEC auf meine Anfrage in Bezug auf eine möglich fehlende Hinterlegung von Aktien25/7/2023 Anfrage SEC Russland Aktien - ANATOLIEN-PORTAL (anatolienportal.com) Die Frage, die ich mir stelle. Gab es hier eine transparente und überprüfbare Einsicht der US Aufsichtsbehörden über die tatsächlichen Aktienbestände?? Konnte jemand überprüfen, ob die Bestände dauerhaft gehalten oder zwischenzeitlich verkauft und durch Aktienleihe ersetzt wurden?? Vielen Dank für Ihre Kontaktaufnahme mit der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). Uns ist unklar, zu welchem Zweck Sie die SEC kontaktiert haben. Wenn Sie die SEC über einen mutmaßlichen Wertpapieranlagebetrug informieren möchten, können Sie unter https://tcr.sec.gov/TcrExternalWeb/faces/pages/accept.jspx einen Durchsetzungshinweis einreichen. Wenn Sie eine investitionsbezogene Frage haben, können Sie uns diese unter https://www.sec.gov/oiea/QuestionsAndComments.html stellen. Wenn Sie eine Beschwerde gegen eine Wertpapierfirma oder einen Fachmann haben und eine Beschwerde einreichen möchten und wir Ihre Wertpapierfirma für Sie kontaktieren möchten, können Sie unser Anlegerbeschwerdeformular unter https://www.sec.gov/oiea/Complaint.html verwenden. Aufrichtig, Thank you for contacting the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). We are unclear about your purpose in contacting the SEC. If you would like to inform the SEC of suspected securities investment fraud, you can file an enforcement tip at https://tcr.sec.gov/TcrExternalWeb/faces/pages/accept.jspx. If you have an investment-related question, you can provide it to us at https://www.sec.gov/oiea/QuestionsAndComments.html. If you have a complaint against an investment firm or professional and would like to file a complaint and have us contact your investment firm for you, you can use our investor complaint form at https://www.sec.gov/oiea/Complaint.html. Sincerely, Meinung: Hoffentlich fällt der SEC eines Tages die Vergangenheit in Bezug auf ADR-Mismatches auf die Füße.
Verfasser: Autor Sehr geehrte Damen und Herren, Die ADR/GDR-Umwandlung in russische Aktien verlief bisher mehr oder weniger erfolgreich. Aus meiner Sicht haben wir es mit zwei Problemen zu tun, die auch für die Aufsicht relevant sein können. 1. Missmatch aufgrund der Möglichkeit der Zwangskonvertierung auf dem russischen Weg. 2. Vorhandensein tatsächlicher Aktienbestände. In meinem aktuellen Blogbeitrag www.anatolienportal.com/blogbeitraumlge/hinterlegung-von-american-depositary-receips habe ich einen kleinen Ausschnitt aus einer langen Reihe von Verfehlungen im Umgang mit ADR-Programmen dargestellt. Ich gehe in meiner persönlichen Annahme sogar noch einen Schritt weiter. Ich zitiere an dieser Stelle deltavalue. Publikation deltavalue. https://www.deltavalue.de/american-depositary-receipt-adr/?fbclid=IwAR3dyGAFk4oU1llESCzLSb1Vql3Qy_oQuiEm5mAx4Ee5N2FURVkT4Wz7Aqw Der Inhaber eines ADRs hat vielmehr eine Forderung gegenüber dem herausgebenden Kreditinstitut. Diese hat ihren Wert dadurch, dass die herausgebende Bank auch tatsächlich die notwendige Anzahl an Originalaktien besitzt und bis zum Eintausch des ADRs hält. Dies kann ein Investor nicht überprüfen. Die ADR-Programme in russischen Aktien unterliegen noch einer Besonderheit. Und zwar ist hier am Beispiel der Sberbank die bisherigen Lagerstelle von JPMorgan in Russland besondere Bedeutung beizumessen. Die Frage, die ich mir stelle. Gab es hier eine transparente und überprüfbare Einsicht der US Aufsichtsbehörden über die tatsächlichen Aktienbestände?? Konnte jemand überprüfen, ob die Bestände dauerhaft gehalten oder zwischenzeitlich verkauft und durch Aktienleihe ersetzt wurden?? Nehmen wir das Beispiel der Sberbank. Dort wurden 500 Millionen ADR ausgegeben. Bei einem Einlagenverhältnis von 4:1 hätten es also insgesamt 2 Milliarden Aktien sein müssen. sec.gov/Archives/edgar/data/1474274/000119380517000487/e615933_f6-sberbank.htm?fbclid=IwAR33hzON-Xp4g653lcMV0tN01-kh-AAVJRqqgJelesofQE0oToYNe1oTh2U Das entspricht bei einem free float bei Sberbank von etwa 22 Mrd. Aktien etwa 9 % . Glaubt jemand allen Ernstes das JPMorgan 9% des free float von Sberbank Aktien hinterlegt hat??? Sollten die notwendigen Aktienbestände nur teilweise vorhanden ergibt sich ein veritables Markt- und Kontrahentenrisiko für die ADR-Ausgeber. Ein Marktrisiko in der Form, dass bei einer größeren Handelsaktivität (Eindeckung von Fehlbeständen) zu größeren Kursausschlägen führen könnte. Ein Kontrahentenrisiko, dass es keine Banken oder Broker gibt, der aufgrund der Sanktionen mit den westlichen ADR-Ausgeber Geschäfte machen können. Das führt zu einem fatalen Effekt. Die ADR-Ausgeber können die ADR nicht vollständig in Aktien wandeln, da diese teilweise fehlen. Einen Zwangsverkauf der Aktien aus nicht gewandelten ADR können sie auch nicht durchführen, da keine oder nur eine teilweise Deckung durch die notwenigen Aktien fehlt. Aus dem Verursacherprinzip ist meiner Sicht zielführende Ansatz Verantwortlichkeiten und Schadenersatz Ansprüche geltend zu machen. Eingaben bei der Bundesregierung, den EU-Parlamenten oder Klagen gegen blockierende Banken und Broker oder gegen den Staat Russland sind aus meiner Sicht völlig irrelevant. Ich bin gespannt, wann die nächsten ADR-Ausgeber mitteilen, dass ihnen Aktien in Russland verloren gegangen sind. Verloren gehen kann nur etwas wenn es vorher existent gewesen ist. Dies ist alles meine persönliche Meinung und ohne mein Obligo. Vielen Dank. Mit freundlichen Grüßen Ladies and Gentlemen, The ADR/GDR conversion into Russian shares has been more or less successful so far. From my point of view, we are dealing with two problems that can also be relevant for supervision. 1. Mismatch due to the possibility of forced conversion on the Russian route. 2. Existence of actual stock holdings. In my current blog post www.anatolienportal.com/blogbeitraumlge/hinterlegung-von-american-depositary-receips I have presented a small excerpt from a long series of misconduct in dealing with ADR programs. In my personal assumption, I even go one step further. I quote deltavalue at this point. Publication deltavalue. https://www.deltavalue.de/american-depositary-receipt-adr/?fbclid=IwAR3dyGAFk4oU1llESCzLSb1Vql3Qy_oQuiEm5mAx4Ee5N2FURVkT4Wz7Aqw Rather, the owner of an ADR has a claim against the issuing bank. This has its value because the issuing bank actually owns the necessary number of original shares and holds them until the ADR is exchanged. An investor cannot verify this. The ADR programs in Russian stocks are subject to another special feature. Here, using the example of Sberbank, the previous depository of JPMorgan in Russia is of particular importance. The question I ask myself. Was there a transparent and verifiable insight from the US regulators into the actual stock holdings? Has anyone been able to verify if the holdings have been held permanently or have since been sold and replaced with stock lending? Let's take the example of Sberbank. 500 million ADR were issued there. With a contribution ratio of 4:1, it should have been 2 billion shares in total. sec.gov/Archives/edgar/data/1474274/000119380517000487/e615933_f6-sberbank.htm?fbclid=IwAR33hzON-Xp4g653lcMV0tN01-kh-AAVJRqqgJelesofQE0oToYNe1oTh2U With a free float at Sberbank of around 22 billion shares, this corresponds to around 9%. Does anyone seriously believe that JPMorgan has deposited 9% of the free float of Sberbank shares??? If the necessary share portfolios are only partially available, there is a veritable market and counterparty risk for the ADR issuer. A market risk in the form that greater trading activity (covering deficits) could lead to larger price swings. A counterparty risk that there are no banks or brokers who can do business with the western ADR issuers due to the sanctions. This leads to a fatal effect. The ADR issuers cannot fully convert the ADR into shares as these are partially missing. They cannot carry out a forced sale of the shares from non-converted ADRs either, as there is no or only partial coverage by the necessary shares. From the polluter pays principle, in my view, the goal-oriented approach is to assert responsibilities and claims for damages. In my view, petitions to the federal government, the EU parliaments or lawsuits against blocking banks and brokers or against the state of Russia are completely irrelevant. I'm curious to see when the next ADR issuers will announce that they have lost shares in Russia. Something can only be lost if it previously existed. This is all my personal opinion and without my commitment. Thanks very much. Best regards Detlef Antwort: Lieber Detlef Heinzel, Vielen Dank für Ihre Kontaktaufnahme mit der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). Uns ist unklar, zu welchem Zweck Sie die SEC kontaktiert haben. Wenn Sie die SEC über einen mutmaßlichen Wertpapieranlagebetrug informieren möchten, können Sie unter https://tcr.sec.gov/TcrExternalWeb/faces/pages/accept.jspx einen Durchsetzungshinweis einreichen. Wenn Sie eine investitionsbezogene Frage haben, können Sie uns diese unter https://www.sec.gov/oiea/QuestionsAndComments.html stellen. Wenn Sie eine Beschwerde gegen eine Wertpapierfirma oder einen Fachmann haben und eine Beschwerde einreichen möchten und wir Ihre Wertpapierfirma für Sie kontaktieren möchten, können Sie unser Anlegerbeschwerdeformular unter https://www.sec.gov/oiea/Complaint.html verwenden. Aufrichtig, Büro für Anlegerbildung und Interessenvertretung US-Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission). (800) 732-0330 www.sec.gov www.investor.gov www.twitter.com/SEC_Investor_Ed
|
Nachrichten Kommersant
Formulare zu DR-Programmen
Kategorien
Alle
|