Einleitung
Dividendenzahlungen auf ADRs sind wieder möglich
Ende November 2025 wurde der regulatorische Rahmen für Dividendenzahlungen auf ADRs grundlegend geändert. Bisher wurden keine Dividenden auf ADRs gezahlt, es sei denn, der russische Emittent hatte die Genehmigung zur Verlängerung seines Hinterlegungsscheinprogramms erhalten. Verschiedene Unternehmen, wie beispielsweise Novatek, erhielten diese Genehmigung, dennoch wurden auf die meisten russischen ADRs keine Dividenden gezahlt.
Am 28. November 2025 trat das Gesetz Nr. 431-FZ (http://actual.pravo.gov.ru/content/content.html#pnum=0001202511280093) in Kraft. Die Artikel 6 und 7 dieses Gesetzes hoben die Beschränkung für Dividendenzahlungen auf Aktien auf, die Hinterlegungsscheinen zugrunde liegen. Somit können wieder Dividenden auf Hinterlegungsscheine (ADRs) gezahlt werden!
Darüber hinaus änderte Artikel 16 des Gesetzes die Frist für die Geltendmachung zuvor nicht ausgezahlter Dividenden. Nicht ausgezahlte Dividenden können nun mindestens drei Jahre nach Umwandlung der Hinterlegungsscheine in Stammaktien geltend gemacht werden. Diese verlängerte Frist gilt jedoch nicht für Dividenden, die nicht mehr geltend gemacht werden konnten, da die (normalerweise dreijährige) Frist für die Geltendmachung entgangener Dividenden bereits vor Inkrafttreten der neuen Gesetzgebung abgelaufen war. Einige Emittenten, wie beispielsweise Rosneft, verlängerten die dreijährige Frist auf fünf Jahre. Ihre im Jahr 2022 ausgeschütteten Dividenden wurden noch nicht den Gewinnrücklagen zugeschlagen und können daher noch viele Jahre nach der Umwandlung der Hinterlegungsscheine in Stammaktien geltend gemacht werden.
Dividenden werden automatisch an Ihre Depotbank überwiesen, wenn Sie diese nicht selbst in der ersten Phase der Dividendenauszahlung geltend machen.
Anleger konnten zuvor entgangene Dividenden in verschiedenen Phasen selbst geltend machen, wenn der Broker die für die Dividendenzahlung erforderlichen Informationen nicht bereitstellte. Der einfachste und erste Schritt war die Beantragung der Dividenden über die zuständige russische Depotbank des ausländischen Nominee-Inhabers (Ihr westliches Brokerhaus; beispielsweise Raiffeisenbank Russland für Interactive Brokers). Dieser erste Schritt dauerte einige Monate. Im zweiten Schritt konnten die ausstehenden Dividenden direkt beim russischen Emittenten beantragt werden.
Am 28. August 2024 änderte die russische Zentralbank die Rahmenbedingungen für die Dividendenzahlung. Diese Änderungen gelten seither und wurden auch in der letzten Fassung vom 26. Dezember 2025 beibehalten.
Seit Ende August 2024 gilt Folgendes: Stellt der westliche Nominee-Inhaber oder der Privatanleger die erforderlichen Informationen über den Privatanleger im ersten Schritt nicht bereit, werden die Dividenden nicht auf das persönliche Konto des Privatanlegers, sondern auf das auf den Namen des westlichen Nominee-Inhabers eröffnete Typ-C-Konto überwiesen. Nach Abschluss des ersten Schritts ist es dem Privatanleger nicht mehr möglich, diese Dividenden zu einem späteren Zeitpunkt direkt beim Emittenten zu beantragen. Obwohl der Vorteil darin besteht, dass die Dividenden nicht verloren gehen, wenn der Anleger sie nicht innerhalb von 3 Jahren beansprucht, sollten Anleger, die die Dividenden auf ihr eigenes persönliches Konto ausgezahlt bekommen möchten, jetzt im ersten Schritt handeln und die Auszahlung an den russischen Verwahrer ihres Nominee-Inhabers beantragen.
www.cbr.ru
Решение Совет
Ende November 2025 wurde der regulatorische Rahmen für Dividendenzahlungen auf ADRs grundlegend geändert. Bisher wurden keine Dividenden auf ADRs gezahlt, es sei denn, der russische Emittent hatte die Genehmigung zur Verlängerung seines Hinterlegungsscheinprogramms erhalten. Verschiedene Unternehmen, wie beispielsweise Novatek, erhielten diese Genehmigung, dennoch wurden auf die meisten russischen ADRs keine Dividenden gezahlt.
Am 28. November 2025 trat das Gesetz Nr. 431-FZ (http://actual.pravo.gov.ru/content/content.html#pnum=0001202511280093) in Kraft. Die Artikel 6 und 7 dieses Gesetzes hoben die Beschränkung für Dividendenzahlungen auf Aktien auf, die Hinterlegungsscheinen zugrunde liegen. Somit können wieder Dividenden auf Hinterlegungsscheine (ADRs) gezahlt werden!
Darüber hinaus änderte Artikel 16 des Gesetzes die Frist für die Geltendmachung zuvor nicht ausgezahlter Dividenden. Nicht ausgezahlte Dividenden können nun mindestens drei Jahre nach Umwandlung der Hinterlegungsscheine in Stammaktien geltend gemacht werden. Diese verlängerte Frist gilt jedoch nicht für Dividenden, die nicht mehr geltend gemacht werden konnten, da die (normalerweise dreijährige) Frist für die Geltendmachung entgangener Dividenden bereits vor Inkrafttreten der neuen Gesetzgebung abgelaufen war. Einige Emittenten, wie beispielsweise Rosneft, verlängerten die dreijährige Frist auf fünf Jahre. Ihre im Jahr 2022 ausgeschütteten Dividenden wurden noch nicht den Gewinnrücklagen zugeschlagen und können daher noch viele Jahre nach der Umwandlung der Hinterlegungsscheine in Stammaktien geltend gemacht werden.
Dividenden werden automatisch an Ihre Depotbank überwiesen, wenn Sie diese nicht selbst in der ersten Phase der Dividendenauszahlung geltend machen.
Anleger konnten zuvor entgangene Dividenden in verschiedenen Phasen selbst geltend machen, wenn der Broker die für die Dividendenzahlung erforderlichen Informationen nicht bereitstellte. Der einfachste und erste Schritt war die Beantragung der Dividenden über die zuständige russische Depotbank des ausländischen Nominee-Inhabers (Ihr westliches Brokerhaus; beispielsweise Raiffeisenbank Russland für Interactive Brokers). Dieser erste Schritt dauerte einige Monate. Im zweiten Schritt konnten die ausstehenden Dividenden direkt beim russischen Emittenten beantragt werden.
Am 28. August 2024 änderte die russische Zentralbank die Rahmenbedingungen für die Dividendenzahlung. Diese Änderungen gelten seither und wurden auch in der letzten Fassung vom 26. Dezember 2025 beibehalten.
Seit Ende August 2024 gilt Folgendes: Stellt der westliche Nominee-Inhaber oder der Privatanleger die erforderlichen Informationen über den Privatanleger im ersten Schritt nicht bereit, werden die Dividenden nicht auf das persönliche Konto des Privatanlegers, sondern auf das auf den Namen des westlichen Nominee-Inhabers eröffnete Typ-C-Konto überwiesen. Nach Abschluss des ersten Schritts ist es dem Privatanleger nicht mehr möglich, diese Dividenden zu einem späteren Zeitpunkt direkt beim Emittenten zu beantragen. Obwohl der Vorteil darin besteht, dass die Dividenden nicht verloren gehen, wenn der Anleger sie nicht innerhalb von 3 Jahren beansprucht, sollten Anleger, die die Dividenden auf ihr eigenes persönliches Konto ausgezahlt bekommen möchten, jetzt im ersten Schritt handeln und die Auszahlung an den russischen Verwahrer ihres Nominee-Inhabers beantragen.
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Решение Совет
❗️ Achtung, Inhaber von Hinterlegungsscheinen für russische Aktien
Das Bundesgesetz Nr. 431-FZ trat am 28. November 2025 in Kraft und führte wesentliche Änderungen im Verfahren zur Dividendenzahlung auf Hinterlegungsscheine für Aktien russischer Emittenten ein.
👤 Bisher
Ab 2022 stellten russische Emittenten die Dividendenzahlung auf Hinterlegungsscheine ein. Ausnahmen galten nur, wenn die russische Emittenten eine Sondergenehmigung der Regierungskommission erhielten.
Daher konnten Inhaber von Hinterlegungsscheinen nicht beanspruchte Dividenden nur nach Umwandlung der Scheine in Aktien geltend machen. Dies war für die Inhaber äußerst nachteilig: Eine Umwandlung war in der Regel nicht möglich, und die Frist zur Geltendmachung entgangener Dividenden betrug in der Regel drei Jahre ab dem Datum der Dividendenzahlungsentscheidung. Versäumte ein Anleger die Umwandlung seiner Hinterlegungsscheine in Aktien innerhalb von drei Jahren nach der Dividendenzahlungsentscheidung, verlor er den Anspruch auf Dividenden.
➡️ Was hat sich geändert?
Das neue Gesetz führt zwei wichtige Änderungen ein:
Erstens zahlen alle russischen Emittenten wieder Dividenden auf Hinterlegungsscheine.
Zweitens können Anleger innerhalb von drei Jahren nach Umwandlung ihrer Hinterlegungsscheine in Aktien entgangene Dividenden für die Jahre 2022, 2023 und 2024 geltend machen. Alle Dividenden aus früheren Perioden können beansprucht werden, mit Ausnahme derjenigen, die bereits als Teil des Gewinnrücklagenkontos des Emittenten wieder gutgeschrieben wurden.
✅ Was bedeutet das für Anleger?
Anleger können nun laufende Dividenden auf Hinterlegungsscheine erhalten, ohne ausländische Infrastruktur nutzen zu müssen. Das Verfahren zum Erhalt von Dividenden wird von der Zentralbank Russlands festgelegt und gilt für Anleger, die Hinterlegungsscheine im Ausland halten.
Darüber hinaus können Anleger nach der Umwandlung ihrer Hinterlegungsscheine unabhängig vom Zeitpunkt der Umwandlung Dividenden aus früheren Perioden erhalten.
Benötigen Sie Unterstützung bei der Umwandlung von Hinterlegungsscheinen oder beim Erhalt von Dividenden daraus? Kontaktieren Sie uns:
▪️ [email protected]
#NSP #Transaktionsstreitigkeiten_Privatvermögen
Das Bundesgesetz Nr. 431-FZ trat am 28. November 2025 in Kraft und führte wesentliche Änderungen im Verfahren zur Dividendenzahlung auf Hinterlegungsscheine für Aktien russischer Emittenten ein.
👤 Bisher
Ab 2022 stellten russische Emittenten die Dividendenzahlung auf Hinterlegungsscheine ein. Ausnahmen galten nur, wenn die russische Emittenten eine Sondergenehmigung der Regierungskommission erhielten.
Daher konnten Inhaber von Hinterlegungsscheinen nicht beanspruchte Dividenden nur nach Umwandlung der Scheine in Aktien geltend machen. Dies war für die Inhaber äußerst nachteilig: Eine Umwandlung war in der Regel nicht möglich, und die Frist zur Geltendmachung entgangener Dividenden betrug in der Regel drei Jahre ab dem Datum der Dividendenzahlungsentscheidung. Versäumte ein Anleger die Umwandlung seiner Hinterlegungsscheine in Aktien innerhalb von drei Jahren nach der Dividendenzahlungsentscheidung, verlor er den Anspruch auf Dividenden.
➡️ Was hat sich geändert?
Das neue Gesetz führt zwei wichtige Änderungen ein:
Erstens zahlen alle russischen Emittenten wieder Dividenden auf Hinterlegungsscheine.
Zweitens können Anleger innerhalb von drei Jahren nach Umwandlung ihrer Hinterlegungsscheine in Aktien entgangene Dividenden für die Jahre 2022, 2023 und 2024 geltend machen. Alle Dividenden aus früheren Perioden können beansprucht werden, mit Ausnahme derjenigen, die bereits als Teil des Gewinnrücklagenkontos des Emittenten wieder gutgeschrieben wurden.
✅ Was bedeutet das für Anleger?
Anleger können nun laufende Dividenden auf Hinterlegungsscheine erhalten, ohne ausländische Infrastruktur nutzen zu müssen. Das Verfahren zum Erhalt von Dividenden wird von der Zentralbank Russlands festgelegt und gilt für Anleger, die Hinterlegungsscheine im Ausland halten.
Darüber hinaus können Anleger nach der Umwandlung ihrer Hinterlegungsscheine unabhängig vom Zeitpunkt der Umwandlung Dividenden aus früheren Perioden erhalten.
Benötigen Sie Unterstützung bei der Umwandlung von Hinterlegungsscheinen oder beim Erhalt von Dividenden daraus? Kontaktieren Sie uns:
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Abruf von nicht abgerufenen Dividenden auf ADR
Das Gesetz ist in Bezug auf die Frage, ob Anleger, die ihre ADRs noch nicht umgewandelt haben, die an die Emittenten zurückgezahlten, aber noch nicht den Gewinnrücklagen gutgeschriebenen Dividenden beanspruchen können, ist unklar. Dies könnte daran liegen, dass die Verjährungsfrist vor Inkrafttreten des Gesetzes am 28. November 2025 abgelaufen ist. Einige vertreten die Auffassung, dass die alten, nicht ausgezahlten Dividenden erst nach der Umwandlung (bis zu drei Jahre danach) geltend gemacht werden können, während andere (wie beispielsweise Stonebridge Legal; der Ansicht sind, dass diese Dividenden bereits jetzt von Inhabern von Hinterlegungsscheinen beansprucht werden können, die diese noch nicht umgewandelt haben. Meiner Ansicht nach lassen sich beide Positionen mit der geltenden Gesetzgebung begründen. Daher müssen wir abwarten, bis Anleger dies ausprobieren und gegebenenfalls eine Ablehnung vor russischen Gerichten anfechten. Ich persönlich bin bei dieser Gelegenheit eher vorsichtig und rate Anlegern, davon auszugehen, dass sie diese in der Vergangenheit nicht ausgezahlten Dividenden erst nach der Umwandlung beanspruchen können, während zukünftige Dividenden bereits jetzt beansprucht werden können.
Das Gesetz ist in Bezug auf die Frage, ob Anleger, die ihre ADRs noch nicht umgewandelt haben, die an die Emittenten zurückgezahlten, aber noch nicht den Gewinnrücklagen gutgeschriebenen Dividenden beanspruchen können, ist unklar. Dies könnte daran liegen, dass die Verjährungsfrist vor Inkrafttreten des Gesetzes am 28. November 2025 abgelaufen ist. Einige vertreten die Auffassung, dass die alten, nicht ausgezahlten Dividenden erst nach der Umwandlung (bis zu drei Jahre danach) geltend gemacht werden können, während andere (wie beispielsweise Stonebridge Legal; der Ansicht sind, dass diese Dividenden bereits jetzt von Inhabern von Hinterlegungsscheinen beansprucht werden können, die diese noch nicht umgewandelt haben. Meiner Ansicht nach lassen sich beide Positionen mit der geltenden Gesetzgebung begründen. Daher müssen wir abwarten, bis Anleger dies ausprobieren und gegebenenfalls eine Ablehnung vor russischen Gerichten anfechten. Ich persönlich bin bei dieser Gelegenheit eher vorsichtig und rate Anlegern, davon auszugehen, dass sie diese in der Vergangenheit nicht ausgezahlten Dividenden erst nach der Umwandlung beanspruchen können, während zukünftige Dividenden bereits jetzt beansprucht werden können.